冠军基经理新基今日募集结束，读懂您的基金经理至关重要！

今日，即将是冠军基经理廖瀚博新发募集的终点，但同时也是长城成长先锋混合C 帆船乘风破浪的起点。
再次感恩持有人们的支持！

投资不是一门子买卖的生意，每一位在投资路上有所收获的投资人，都应该明白：选一只主动型基金，定要读懂所选的这位基金经理，与诸君共勉。

在募集的最后一天里，希望支持经理的投资人都能读懂这位“不追热点”、“擅挖牛股”的较为年轻的冠军基经理——廖瀚博。

同为 长城环保主题灵活配置混合 和 长城久鼎灵活配置混合 掌舵人的廖瀚博拥有5年知名券商行业研究经历，具有扎实的行业研究功底。
之后又在一家私募和长城基金从事了3年的投资管理工作。
长达8年的投研历练，廖瀚博练就了一套娴熟的投资技艺。

一、见证行业轮回，信奉成长力量

汽车行业是廖瀚博入行研究的第一个行业。
这是一个典型的制造业，有足够长的产业链，从原材料、零部件到整车、经销商，基本上囊括了周期、制造、服务等各种商业模式。

“我见证过SUV的高速增长，见证过汽车后市场和智能驾驶的疯狂泡沫，见证过新能源汽车催生上游锂钴的周期轮回，每一轮涨潮都会诞生各种千亿级别的上市公司，每一轮退潮曾经的明星可能又回到了原点，甚至退出了市场的舞台。
正因为见证了种种轮回，我知道什么是可以留下来的，什么是可以长大的，什么是值得长期持有的。
”

这段宝贵的研究经历让廖瀚博更加信奉成长的力量，“买入并持有优质的成长股，陪伴公司从小到大的成长历程，分享公司成长的果实”成为他的投资理念。

二、精选个股，关注企业盈利增长的确定性和持续性

作为典型的成长股选手，廖瀚博的投资风格是自下而上，精选个股，买入持有，陪伴企业成长。
这种投资风格，选股是关键。

廖瀚博的三点选股标准：

一是广阔的成长空间。
需求快速增长的行业，或者是竞争格局由分散走向集中的行业，无疑是最好的土壤。
具备竞争优势的公司可以将现有产品持续做大，或者不断拓展新产品和新领域。

二是强大的竞争优势。
公司与行业前列的竞争对手相比，具备无法模仿或复制的优势（品牌、垄断、网络、低成本等），在此基础上，公司可以抢占更多的市场份额，获取更高的超额利润。

三是持续的业绩兑现。
成长空间和竞争优势仅仅是判断或者预期，最终要落实到业绩层面。
业绩是验证预期的关键，只有持续兑现业绩，才能支撑公司市值不断增长。
。

“我看重的是企业的竞争优势，希望自己选出的标的就是细分领域竞争优势最强的公司。
这样的公司，拥有超越对手、超越行业的阿尔法。
在行业繁荣的时候，它可以有更强的成长性，在行业低迷的时候，它可以有更强的抗风险能力。
”

对于成长股，在不同的发展阶段，廖瀚博关注的指标也有所差异。

廖瀚博表示，成长初期的公司，他更关注的是收入扩张指标，这反映的是公司跑马圈地，抢占市场的能力，也是公司活下来的基础，对于盈利与否可以宽容一些。
对商业模式相对稳定、收入规模已达到一定体量的成长中后期公司，廖瀚博更关注的是利润兑现以及现金流匹配，这反映的是公司创造价值的能力，也是股东回报的基础。

行业配置层面，廖瀚博表示他不太拘泥于行业的选择，但关注点多聚焦在以汽车、机械、建材、电力设备、轻工、家电为代表的制造行业。
其解释为，这些行业的商业模式更加接近，盈利模式相对稳定，下游有高频数据可以跟踪，业绩更容易预测和把握，比较适合他这种以业绩高增长为导向的投资模式。

三、行业分散+节奏分化，廖瀚博控制波动的两个思路

高波动是成长股的世纪难题，如何控制波动？廖瀚博给出了两点思路。

一是行业分散。
廖瀚博的持仓个股，虽然集中度高，但行业相对分散，个股之间关联度低，个股自身的高波动在不同行业、个股之间得到抵消和平滑。

二是节奏分化。
他的持仓个股很少集体暴涨暴跌，他把个股分成多个梯队，一些个股可能处于当前市场风口，涨速快，涨幅大；另一些个股则作为储备品种，可能不在风口或者估值偏高，虽然短期不涨，但长期回报率可期，值得持有。

“我的收益来源是公司的盈利增长，虽然我国经济的潜在增速下降，但是消费升级、技术进步，还是会给很多细分领域带来成长的机会，因此实现为持有人创造更好回报的目标，我还是很有信心的”。

四、看未来，关注基本面逐级改善的低估值板块

回顾上半年，收获颇丰的廖瀚博认为，A股市场是一个结构性牛市，虽然上证综指持续震荡，但医药、电子、建材、食品等细分行业的龙头公司表现优秀，很多公司的股价创出历史新高。

展望下半年，廖瀚博表示，A股市场的投资机会更加均衡，这是不同板块之间估值巨大落差的合理回归。
从边际角度出发，下半年更看好基本面逐季改善，估值相对较低的汽车、家电、地产、旅游等细分行业的投资机会。

不追热点，同样第一

牛股挖掘机廖瀚博，新基今日结束募集！

长城成长先锋混合C （010050）

长城环保（000977）

长城新兴产业（000976）

长城久鼎（002542）

（来源：长城基金）