啄木鸟 || 惠泰医疗IPO前夕，大客户偷偷换马甲？还有客户紧急入股！

来源｜价值线研究院综合

价值线研究院在此前的报道——啄木鸟 || 惠泰医疗IPO疑云：实控人和大客户之间啥关系？是否曾借他人代持大客户股份？一文中，对拟在科创板IPO的深圳惠泰医疗器械股份有限公司（简称惠泰医疗）与大客户北京开运瑞通科贸有限公司（简称北京开运）之间的关系提出了质疑，不但惠泰医疗实控人旗下企业与大客户名称类似。
公司实控人成正辉与其子之母田继武，与北京开运大股东姜兰合作成立多家公司，其中关系盘根错节。

招股书显示，北京开运2019年退出了大客户行列。
但北京开运实控人姜兰的亲属，又成立了一家名为上海沐禹贸易中心的公司，承接了之前北京开运与惠泰医疗之间的贸易往来，招股书中并未披露。

为何在IPO前夜，大客户选择更换“马甲”，是否在给监管部门布疑阵？

而在惠泰医疗IPO之前，还有大客户紧急入股，是否牵涉利益输送？

01 成立一年就成第三大客户，上海沐禹贸易中心是否“马甲”？

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科创板股票上市委员会8月28日发布公告称，定于2020年9月8日上午9时召开2020年第72次上市委员会审议会议，届时将审议惠泰医疗的首发事项。

招股书显示，惠泰医疗是一家专注于电生理和血管介入医疗器械的研发、生产和销售的高新技术企业，已形成了以完整冠脉通路和电生理医疗器械为主导，外周血管和神经介入医疗器械为重点发展方向的业务布局。

价值线此前的报道啄木鸟 || 惠泰医疗IPO疑云：实控人和大客户之间啥关系？是否曾借他人代持大客户股份？对其与大客户北京开运瑞通科贸有限公司之间的关系提出了质疑。

惠泰医疗的实控人为成正辉、成灵父子。
成正辉在创立惠泰医疗的前身惠台有限之前，是一家名为深圳市开运实业发展有限公司（简称深圳开运）的最大股东，在惠泰医疗的大客户名单中，也有一家“开运”——北京开运瑞通科贸有限公司（简称北京开运）。
有趣的是，北京开运最初叫做北京惠泰利通科贸有限公司。
北京开运的实控人名字叫姜兰，工商资料显示，姜兰和成正辉、田继武之间合作控制了众多公司。
此前还有媒体曝光，惠泰医疗与北京开运之间甚至共用邮箱。

姜兰和惠泰医疗之间的关系，引发了外界关于其是否涉及关联交易及利益输送的强烈质疑，也引发了上交所的关注。
惠泰医疗在稍后的回复函中承认：客户的实际控制人姜兰持有发行人关联方惠泰宏达和开运利达股权，担任惠泰宏达的执行董事、开运利达的经理；姜兰持有发行人参股子公司瑞康通 5.85%股权，并担任瑞康通董事。

2017年，北京开运为惠泰医疗的第一大客户；2018年北京开运为惠泰医疗第二大客户。
但在2019年，北京开运退出了公司大客户的行列。
为何其从大客户名单中消失，惠泰医疗在招股书中并未给出解释。

上交所对惠泰医疗的第一轮问询中，要求其披露上海茂宇医疗科技有限公司、上海沐禹贸易中心等是否为当年新增客户，报告期内前五大客户名单中的是否存在当年新增客户，并结合新增客户的经营状况、成立时间等分析新增大客户的合理性。

此举导致了北京开运的”马甲“浮出水面。

惠泰医疗在回复中称：2019年新增的第三大客户上海沐禹贸易中心，是姜兰的亲属罗志宏个人独资企业。

惠泰医疗还称：上海沐禹贸易中心主要用于承接北京开运瑞通科贸有限公司在北京、河北及内蒙古地区的电生理产品业务，从而替代北京开运瑞通科贸有限公司成为 2019 年前五大客户；上海沐禹贸易中心为姜兰亲属实际控制的公司，姜兰因对开运瑞通业务调整而退出公司经销商体系，其业务由上海沐禹承接，为保持公司销售的平稳过渡，姜兰及其经营团队将协助上海沐禹对所覆盖医院经销商切换工作。
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价值线研究院查询得知：上海沐禹贸易中心成立日期为2018年8月，而2019年北京开运消失在惠泰医疗的大客户名单中。
我们有理由怀疑，上海沐禹贸易中心成立的初衷就是接手北京开运与惠泰医疗之间的业务。

考虑到2019年正是惠泰医疗申报IPO的”节点“，姜兰与上海沐禹贸易中心所有人罗志宏之间为亲属关系，上海沐禹贸易中心是否北京开运为”避嫌“成立的马甲？换个名字给监管部门布疑阵？

02

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南通富星企业管理中心（有限合伙）（以下简称“南通富星”）系惠泰医疗2019年8月新增股东，本次发行前持有惠泰医疗4.24%的股份。

招股书显示，2019 年 8 月 22 日，惠泰有限召开董事会并作出决议，同意英图投资将其所持的公司 4.24%股权（对应注册资本 124.75 万元）以 6,778.89 万元的价格转让给南通富星。

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据中国经济网报道：南通富星由黄楚彬、黄楚辉兄弟分别100%持股企业。
因此，黄楚彬、黄楚辉为惠泰医疗间接股东。

黄楚彬、黄楚辉自2017年以来，通过其控制、投资及其近亲属参与经营的公司与惠泰医疗开展冠脉及外周产品的代理业务。

报告期内，黄楚彬及黄楚辉兄弟通过其实际控制、投资或其近亲属参与经营的公司包括广州葵隆医药贸易有限公司、海王医疗配送服务（广东）有限公司、南宁市纳良医疗器械有限公司、上海助杰医疗器械商行、海王医疗配送服务（福建）有限公司南平分公司、海王医疗配送服务（福建）有限公司漳州分公司等6家公司。

2017年-2019年，惠泰医疗向黄楚彬及黄楚辉上述关联客户的销售额分别为32.43万元、628.27万元、764.47万元，销售占比分别为0.21%、2.60%、1.89%。

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值得注意的是，惠泰医疗招股书在介绍南通富星时称，黄楚辉和黄楚彬系兄弟关系，二人与发行人不存在关联关系。

惠泰医疗还有多少隐情未披露？

对于惠泰医疗IPO过程中的其他问题，价值线将密切关注

（来源：价值线新媒体）