同兴环保IPO：市盈率短期突变存猫腻，报告期内存违法违规行为隐瞒未报

近日，证监会网站发布第十八届发审委2020年第133次工作会议公告，发审委定于9月10日审核同兴环保科技股份有限公司的首发上市申请。
同兴环保是国内知名的非电行业烟气治理综合服务商，主要为钢铁、焦化、建材等非电行业工业企业提供超低排放整体解决方案，包括除尘、脱硫、脱硝项目总承包及低温SCR 脱硝催化剂。
从工艺设计、设备开发与制造、组织施工、安装调试服务，到配套脱硝催化剂的生产等，其业务涵盖了烟气治理全过程，是国内为数不多的能够同时提供烟气治理工程服务和低温脱硝催化剂、关键除尘、脱硫及脱硝系统设备的烟气治理综合服务商。

2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，同兴环保营业收入分别为12,815.78万元、36,954.55万元、70,768.24万元和28,609.50万元，同兴环保净利润分别为1,284.21万元、7,304.04万元、13,874.57万元和8,578.75万元。

从最近三年一期的财务数据来看，同兴环保的业务发展较为稳健。
但是匣子财经发现此次IPO，其仍然存在很多疑点。
首先，同兴环保的两次增资定价中市盈率发生了巨大的变化，但是招股书中对于这一变化的原因并未作出解释。
此外，同兴环保还存在4个月内股权定价相差70%的情形，同样地招股书中也未作出说明。
其次，同兴环保在报告期内还由于欠账不还被当地法院纳入失信被执行人名单，而对于这一违法违规行为招股书中却未作出任何披露！

还值得注意的是，同兴环保目前的员工老龄化非常明显，这对公司未来发展会有很大的阻碍！

市盈率短期突变存猫腻

匣子财经发现，同兴环保的两次增资定价存在疑问，相差只有半年的两次增资定价的市盈率却差了接近40%，但是招股书中对于这一差异却视而不见！而且，在2017年另一次股权转让中定价差异更大，短短四个月内的两次股权定价相差了70%！如此巨大差异难免让人怀疑其中是否存在猫腻！

首先来看，两次增资中市盈率的大幅变动。
2015年11月14日，同兴环保增加公司注册资本至5500万元，其中高新金通以1746.8万元认购397万股，安年投资以453.2万元认购103万股，增资价格均为每股价格4.4元。
上述增资价格以2015年度预计净利润2000万元为基准，经协商确认，对应市盈率为11倍。
2016年7月，同兴环保第三次增资。
本次新增注册资本500万元，庐熙投资以4,775万元认购500万股，每股价格9.55元。
增资价格以2016年度预计净利润3,500万元为基准，经协商确认，对应市盈率为15倍。

从这两次增资的定价来看，短短半年时间，同兴环保的市盈率大增了接近40%！而招股书中并未对这一市盈率大幅增加作出解释！

而且这样的股权定价差异在2016年表现得更加明显。
2016年11月，同兴环保受让北京方信13.55%出资额中股权价格变为了3元/股。
这一价格和4个月前的增资定价相差了70%！2016年11月2日，钟仁海将其持有的13.55%的出资额作价1066.656万元转让给同兴环保，该转让价格系参考2013年8月钟仁海对北京方信的增资价格3元/股，并经双方协商一致确定。
而在2016年7月的增资价格为价格每股9.55元！至于这一股权定价是否合理，同兴环保在招股书中没有给出任何解释！

报告期内存违法违规行为隐瞒未报

在招股书中，同兴环保对其近三年合法合规情况进行了披露，但是匣子财经发现，其中还有报告期内的违规情况未作披露！

招股书中对于报告期内的违法违规事件，只披露了2017年6月29日是安全生产违规问题。
除上述情况外，报告期内同兴环保按照法律、法规、规范性文件及《公司章程》的规定规范运作、依法经营，不存在重大违法违规行为及受到处罚的情形。
很显然事实并非如此！

在2017年12月6日，同兴环保科技股份有限公司被含山县人民法院纳入失信人被执行人名单。
此次的案号为(2017)皖0522执894号，执行标的为157.15万元。
从这一执行标的的金额来看，此次同兴环保的失信行为已经非常严重了。
欠了150多元的款项竟然耍赖不还！但是对于这一违法违规行为，同兴环保在招股书中却故意隐瞒了！投资者对此应当高度重视！

被纳入失信人被执行人名单并非小事，列入被执行人名单的后果非常严重！银行等金融机构对纳入“失信被执行人名单”的被执行人限制其贷款、融资等金融活动，降低信用卡额度，并将其存款情况及时通过司法查询平台报告法院。
工商管理部门会对失信被执行人降低其信用等级，限制其“守信用、重合同”评比资格。

而且，同兴环保纳入被执行人名单已经不是第一次了！早在2012年，同兴环保同样因为失信问题被当地法院纳入被执行人名单。
2012年2月16，同兴环保科技股份有限公司被安徽省巢湖市含山县人民法院纳入被执行人名单。
此次案号为(2012)含法执字第00093号，执行标的为15.15万元。

由此可见，同兴环保的欠账不还并非初犯，其对于法院的通告并没有放在心上！作为一家年净利润上亿元的企业而言，竟然还会无故拖欠账款！这简直让人大跌眼镜！

此外，从员工年龄情况来看，同兴环保员工老龄化已经非常明显了。
截至2019年6月30日，同兴环保在册员工中50岁以上的有148人，占比高达25.47%，40-49岁的员工为158人，占比达到了27.19%。
40岁以上的员工合计占比超过了50%，由此可见，同兴环保员工老龄化已经非常严重了！投资者也需要注意由此产生的风险，毕竟长远来看，人才是未来公司发展的动力！

（来源：匣子财经）