面对市场高位震荡，配置高度分散，或许是应对良策

股市的震荡是常态，浪漫一点叫“随机漫步”，直接一点就是，谁知道明天是涨是跌啊。

真正的风险往往很难提前预判，所以我们在构建投资组合时，就要控制风险的发生。

长长认为大家可以避免押注同质化的基金，分散组合配置，不同资产进行组合，达到“东边不亮西边亮”的效果。

大家都知道我们长城基金的何以广核博士最大的特点就是：

用概率思维做投资，采用行业分散、个股分散的策略来控制回撤，以投资的广度来提高收益率，把个股的不确定性转化成方法论的确定性。

个股分散、行业分散，这是概率投资体现在组合层面的最大表征。

以长城中小盘成长为例，已披露的二季报显示，该基金2020年二季度：

前十大重仓股基本在2%-3%之间，前十大重仓股合计持仓不超过30%，持股高度分散。

从所属行业来看，前十大重仓股分布在9个申万一级行业中，近乎一只重仓股一个行业，行业分布也高度分散。

表：长城中小盘成长2020年二季度前十大重仓股持仓比例

数据来源：长城中小盘成长二季报。

对于这种超级分散的策略，组合上的优势十分明显：

基金业绩对个股的表现依赖性较小，整体业绩依靠整个组合标的的集体表现，去除了依靠某一个股或板块的运气因素；

由于重仓股的持股占比都不高，即便出现踩雷事件也不会对整体组合带来太多影响，组合具有较好的容错机制；

组合短期业绩不会极端，避免了业绩的大起大落，业绩走势相对平稳，基民持有体验感好。

Choice数据显示，长城中小盘成长自2016年以来的各年度业绩均跑赢了同期业绩基准和沪深300表现，显示出了超级分散策略的有效性。

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（来源：长城基金）