业绩大增1793%，消费电子产业链被遗忘的最强创业板黑马

作者/金亿财经

公司长期服务于三星，OPPO，VIVP，蓝思科技等知名消费电子客户，智能手机功能件订单量同比稳定增长，公司19年引进华星，天马，谷歌等新客户给公司带来新的增量。

5G手机均热板+多层石墨组合散热，已经成为5G手机的主要散热方案，公司在越南投资超薄热管，VC等散热组件项目，为公司新的利润增长保驾护航。

公司19年的定增项目复合板材盖板项目有望迅速占领5G手机换机潮带来的市场占有率。

深圳市智动力精密技术股份有限公司创立于2004年7月26日，前身为深圳市智动力胶粘制品有限公司。
公司下设多家子公司，现有员工总数900余人。
公司位于深圳市坪山区田心社区，是一家专业从事为知名品牌手机、电子数码产品提供功能性器件产品的供应商。
公司属于消费电子产品功能性器件厂商，主要生产用于智能手机、平板电脑等消费电子产品的内部功能性器件和外部功能性器件。
内部功能性器件主要有:粘贴、固定功能器件，缓冲、密封功能器件，导电、屏蔽功能器件，绝缘功能器件，导热、散热功能器件，加强、保强功能器件等。
外部功能性器件主要有:保护膜，防尘网，标签，包装盒等。

公司拥有优质的客户资源，与国际及国内众多知名消费电子及组件生产商建立了紧密的合作关系，并获得了客户的高度认可。

公司为国家高新技术企业，拥有先进的研发及技术水平；公司具备较强的生产能力，能够快速组织各种种类、规模、尺寸的消费电子功能性器件的生产；公司响应速度快，能为客户提供从前期方案设计到批量生产的一站式服务；公司建立了完整的质量控制体系，先后通过了ISO9001:2008、ISO/TS16949:2009质量管理体系认证和ISO14001环境体系认证。

目前公司拥有租赁厂房面积约10000平方米，其中十万级、一万级及千级无尘车间数千平方米。
拥有行业先进的生产设备、检测设备等硬件设施。
公司通过持续不断地对生产设备进行自动化改造，加大研发投入，支持产品技术创新，不断巩固行业地位，依靠公司配套的供应、先进的技术、快速的服务、优良的品质等综合优势，使公司迅速发展成为行业领先的消费性电子产品功能性器件供应商。

公司19财年收入17.43亿，同比增长167.7%，净利润1.2393亿，同比增长1793%。

公司20财年半年报显示，公司收入8.7亿元，同比增长2.19%，扣非净利润4277.6万，同比增长3.1%，公司主营功能性电子器件毛利率31.1%，结构性电子器件毛利率11.3%

公司盈利能力和运营能力来看，资产负债率58%，总资产周转率0.4.存货周转率2.7，应收账款周转率2.2.同行业规模比较公司市值排名第八，市净率排名第6，净资产收益率排名第4.

报告期内，公司主要从事消费电子功能性及结构性器件的研发、生产和销售，为客户提供智能手机、 平板电脑、智能穿戴、智能家居等消费电子产品及新能源汽车的一体化解决方案。
公司在消费电子领域进行全面开拓发展，对现有主营业务产品结构进行改善的同时，也通过对外投资、 收购等外延式扩张的方式，促进公司产品类型多样化、客户结构合理化。
公司始终践行“以市场为导向， 以客户为中心”的理念，用高质高效的服务理念，努力将公司建设成消费电子领域全球领先企业。

销售方面，报告期内公司实现营业总收入约8.7亿元人民币，较上年同期增长2.19%。
一方面公司业 务拓展卓有成效，结构件业务与功能件业务形成良好互补，对车载电子、精密光学器件的重点突破，显著 提升公司综合竞争力。
另一方面，公司与主要客户继续保持密切合作关系的同时积极开发国内外客户，目 前公司与众多国际知名客户建立了长期战略合作关系，积累了大量优质稳定的客户资源，为未来公司战略 计划奠定基础。

公司主要产品为粘贴固定、导热散热、导电屏蔽、缓冲密封、防护保洁等消费电子功能性器件、 PMMA+PC复合材料手机背板及精密光学器件。
产品覆盖智能手机、平板电脑、智能穿戴、智能家居、车 载等领域。
产品主要应用于三星、OPPO、vivo、小米、谷歌、夏普等知名消费电子品牌。
（1）消费电子功能性器件 消费电子功能性器件可分为内部和外部功能性器件，内部功能性器件按主要功能可分为防护保洁类、 粘贴固定类、缓冲类、屏蔽类、散热类等，其产品有玻璃盖板背面保护膜、摄像头内部保护膜、摄像头泡 棉、镜片泡棉、听筒及喇叭防尘网、线路绝缘片、电池散热膜、处理器散热膜等；外部功能性器件按主要 功能可分为防护引导类、标识类等，其产品有镜片保护膜、摄像头保护膜、电池盖保护膜、屏幕防爆膜、 电池标签、功能铭牌、防伪标签等。

（2）消费电子结构性器件 主要为智能终端复合板材盖板、电池盖结构件等。

（3）汽车电子器件 公司旗下子公司逐渐扩大汽车电子领域中车载显示模组镜片的市场份额，主要产品为车载中控视窗镜 片、车载感应器镜片、车载仪表盘镜片、车载影音娱乐系统镜片等器件，未来将积极开拓车载电子领域的 其他电子器件。

（4）其他器件 主要产品为手机闪光灯罩等精密光学、声学器件，以及新型保护膜、抗静电片材、硬涂层、阻燃涂层 等新材料。

根据IDC预测报告显示，预计2020年全球5G智能手机出货量将达到1.235亿部，占智能手机总出货量的 8.9%，预计到2023年，这一比例将升至28.1%。
未来几年5G手机出货量的渗透率将进一步提升，消费电子 行业发展潜力巨大。
公司提前布局的复合板材后盖板业务符合5G时代对通讯速率以及材质要求，配合高性价比的制作原材 料，在智能终端设备的中低端机型拥有显著的成本优势，目前已有众多知名品牌手机根据现行需求推出相 应材料的机型，其中OPPO、vivo、小米等多款手机均采用复合板材机壳。
公司未来将进一步提升管理运营水平，发挥在消费电子领域的技术储备及客户资源优势，优化生产制 造流程，推进精细化科学管理，持续有效控制成本，努力推动公司的业绩持续健康增长。

一般而言，通讯终端升级十年为一个大周期，5G开启下一个新周期。
根据IDC统计，自2014年以来， 换机周期不断延长，除智能手机寿命延长外，非革命性的局部创新难以刺激终端用户的换机需求也是重要 原因。
而第五代移动通讯技术的研发、推广，不仅是通讯行业的自我提升和革命，同样也为整个通讯产业 链带来爆发性发展，最终将最大限度促进终端用户的需求。
今年年初受疫情影响，部分新款智能终端产品发布时间推迟，5G换机潮与供应链备货周期均存在一定 程度递延，或将导致2020年全球智能手机出货量萎缩10%左右，但并不改变5G换机以及功能创新的大趋势。
度过疫情冲击后，一旦全球需求开始恢复，各厂商及产业链将在未来两年迎来较好的增长，带来新一轮消 费电子创新迭代周期。
公司作为国内优质消费电子器件解决方案供应商，在消费电子器件及相关产品的研发和制造上，拥有 长期的技术积累和优质的客户资源。
公司紧握未来消费电子产业的创新脉络，快速在手机散热组件和结构 件进行布局并提升相应的研发、制造能力，增强竞争优势，为公司的持续、健康成长奠定良好的基础。

公司自成立以来，一直专注消费电子领域，公司历来重视技术研发并拥有丰富的技术积累。
公司一方 面通过工艺改进、提升产品效能等方式保障公司现有产品的品质和生产效率，增强公司产品的综合竞争能 力，巩固消费电子领域的行业地位；另一方面密切关注行业最新技术应用及市场、技术发展趋势，持续开 展对新技术新产品的研究，拓展消费电子领域新的业务增长点。

良好的研发设计实力、可靠的产品品质保障能力及快速响应客户需求等优势为公司在业内树立了良好 的品牌形象和口碑，同时也带来了优质的客户资源。
经过多年积累，公司与三星、蓝思科技、长盈精密等 国内外知名消费电子产品及其组件制造商建立了稳固的合作关系。
面对复杂的国内外宏观经济形势和智能手机行业增速放缓趋势，公司管理层审时度势，继续巩固发展 原有客户业务的同时，加大了新客户和新产品的开发力度。
在功能性器件产品业务上，在取得了天马、华 星光电、3M等客户的资格认证，目前公司已与其达成长期合作关系。
在结构性器件产品业务上，取得了三 星、夏普等客户的资格认证，顺利完成了新客户新产品的研发、生产、交付任务。
目前基本形成了以消费电子功能性器件、结构性器件和光学件为主导产品的业务结构，公司将继续巩 固、深耕客户资源，将优质的客户资源转化为公司综合竞争力。

由于受到疫情的冲击，预计2020年整体智能手机出货量将下滑10%-15%。
得益于 国内率先控制疫情蔓延，智能终端销量数据逐渐回暖。
2020年1-6月，国内手机市场总体出货量累计1.53亿 部，同比下降17.7%。
6月国内手机上市新机型47款，同比增长23.7%，其中国内5G手机出货量1751.3万部， 占同期手机出货量的61.2%。
在全球智能手机出货总量不甚乐观的背景下，智能手机仍能通过渗透率的提 升，带来结构性增量，因此5G换机带来的长期趋势不变，受抑制的智能终端市场升级换代需求将随着疫情 转好、经济恢复后出现新一轮的拐点，下游客户对本公司主要产品需求将显著增加，同时符合5G手机需求 的复合板材后盖板业务也将进一步突破，相信随着消费电子行业生机的恢复，公司也将迎来更好的发展势 头。

公司商誉规模1.22亿元，有商誉减值风险。

公司所处行业市场需求与宏观经济密切相关。
目前新冠疫情仍在持续影响 全球宏观经济，市场供需尚存不确定性，5G 带来的终端需求增长速度存在不及 预期或者需求释放时间不达预期的情况。
对此，公司将密切关注宏观经济的变 化情况，妥善制定应对措施，提高公司抗风险能力。

消费电子器件领域竞争激烈，产品迭代迅速，对公司的研发技术、生产工 以及快速反应能力都提出了更高的要求，如公司未能根据市场需求变化及时调 整经营战略，可能会在市场竞争中处于不利地位，出现业务拓展不达预期的情 形。
对此，公司将适时整合行业资源，关注行业发展趋势及新技术应用动态。
拓宽客户渠道，为客户提供高效、专业、优质的服务，加强优质客户黏性，降 低业务拓展不达预期的风险。

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（来源：金亿财经）