银行股逆市走强，中信发声聚焦三条主线：银行板块占一席

银行ETF：压轴配置，守正出奇

#银行股走强杭州银行大涨# #热门消费股集体下挫#

9月8日，市场再度震荡，早盘三大指数小幅下挫，金融股逆市走强，银行板块领涨市场。
截至发稿，银行ETF（512800）涨1.23%，资金交投活跃，场内成交额达1.95亿元，位居行业ETF前列。
杭州银行涨超4%，常熟银行、平安银行、长沙银行跟涨，均涨超2%。

9月以来，市场进入焦灼期，前期表现良好的食品饮料板块大幅回调，创业板低价股不断活跃。
与此同时，解禁打击了市场做多热情，外围环境也不断扰动A股的上升趋势。
对此，中信证券指出，海外资金仍在增配A股市场，新发基金配置需求和散户入市潜力都很大，在增量资金驱动的驱动下，A股中期上行将在9月启动。

以下内容综合整理自：中信证券研究，原标题《策略新格局下的A股机遇》

核心观点：增量资金为市场提供了上行动力，A股中期上行将在9月启动，银行保险等低估值板块是配置主线之一。

1）解禁减持只影响市场节奏和结构，不影响上行趋势；

2）本轮上涨总各行业普涨，行业内的分化大，龙头占优；淡化风格切换思维，强化对顺周期与高弹性品种的配置。

正文精华整理：

1、基本面表现抬升了市场的底线

海外疫情阴霾难散，疫苗仍需等待；国内政策重“定向”而非“转向”，不会提前退出。
政策支持国内经济复苏，A股盈利增速逐月逐季修复，弹性预期提升。
良好的经济基本面抬升了A股市场的底线。

2、增量资金为A股市场提供了上行动力

在疫情、基本面、货币、汇率四大因素的共同作用下，全球资金将持续增配中国。
与此同时，国内居民部门增配权益提速，新发基金配置需求和散户入市潜力都很大。
增量资金的大量入市将为A股市场上行提供动力。

3、扰动因素消散打开了上行的空间

外围环境影响的高峰已过。
国内市场方面，解禁减持只影响市场节奏和结构，不影响上行趋势。
国内外扰动因素的逐步消散为A股市场打开了上行空间。

4、增量资金驱动的A股中期上行将在9月启动，银行是配置主线之一

本轮上涨总各行业普涨，行业内的分化大，龙头占优；淡化风格切换思维，强化对顺周期与高弹性品种的配置。
在此背景下，我们主要聚焦三大主线。

主线1：绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。

主线2：受益于弱美元和商品/能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工。

主线3：受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修、品牌服饰、院线。

而每一轮银行上涨行情中，不同时期领涨个股均有所不同。
最稳妥的方式是通过指数化投资吃到整个板块上涨的红利，以银行ETF为例，近两年，银行ETF（512800）跑赢A股78%的银行个股，该ETF也是国内规模最大、流动性最优的银行行业ETF投资工具。

银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。
七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。
银行ETF还设有银行ETF联接基金，A份额（240019）是长线定投工具，C份额（006697）则是便捷短线交易工具（无申购费）。

风险提示：基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。

（来源：ETF小姐姐）