大咖问诊遵义产区 华创证券：未来五年酱酒市场规模将至2500亿

文/朱海仙

中华网酒业9月29日讯 近日，由中国酒类流通协会指导，遵义市新蒲新区管委会、遵义交旅投资（集团）有限公司、遵义市白酒行业商会主办，遵义市铁路建设投资（集团）股份有限公司承办的 “红色遵义神秘酱香”——2020中国酱酒大会在遵义成功举办。

中国酒类流通协会会长王新国在致辞中表示，近年来，遵义白酒生产总量持续增加，产品质量普遍提高，名优品牌倍受青睐。
2019年遵义市规模以上白酒产量24.62万千升，完成工业增加值近1000亿元，实现营业收入1030.19亿元，实现利润590.72亿元，遵义产区规模以上白酒以全国3.1%的产量占比，创造了全国白酒行业42%的利润。

取得如此瞩目的成绩，这也成为本次酱酒大会选址遵义的重要原因

与会上，遵义市副市长尼冰也充分诠释了遵义产区的优越性。
尼冰表示，遵义作为酱香型白酒重要产地，孕育了酱酒神秘的白酒品牌，贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的品牌代表，早在1915年就荣获巴拿马博览会金奖。
100多年来，贵州茅台酒多次获得国际金奖，多次蝉联世界白酒评比之冠，是我国酱香型白酒的典型代表。
习酒与茅台一衣带水，20世纪八十年代，以习酒大曲为代表的产品畅销全国各地。
未来我们将推动形成以茅台为龙头的企业梯队和产业集群，持续延伸产业链，并向原料种植、包装印刷、物流运输、电子商务等领域深化拓展，为全球消费者提供最好的酱香产品。

那么问题来了，酱酒是如何走热的，未来发展趋势如何？

华创证券研究所所长、消费品首席分析师董广阳在题为《沉云拂水长风起，酱香扬帆正当时》的演讲中进行了详细的分析。

董广阳表示，酱酒消费群体演进主要经历三个阶段。
2000年前后酱酒属于小众香型，彼时消费者对酱酒认知止于茅台；2005年后茅台价格上行周期开始启动，红花郎快速崛起，酱酒认可度逐步提升，消费区域从贵州逐步扩大至北京、河南、山东、江苏等地；2016年后伴随消费升级，酱酒席卷全国，品牌百花齐放，消费者指名购买酱酒。

这一消费趋势在酱酒近几年的销售情况上体现的淋漓尽致。
根据左右脑咨询机构估计，2018年酱酒行业净利润约430亿-440亿左右，占白酒整体利润的35%左右。
2019年酱酒行业总销售规模约为1350亿元，行业CR3约为73%。
其中行业巨头贵州茅台酱酒收入达853亿元，市占率为63%，习酒营业收入约为80亿元，市占率6%左右，郎酒青花郎事业部营业收入约为52亿元，市占率为4%。

在董广阳看来，这也说明行业集中度较高且仍有提升趋势。
利润水平方面，2019年酱酒行业净利润约为550亿左右，其中茅台净利润为404亿元，占比高达74%，体现了龙头企业茅台超强的盈利能力。

基于以上分析，董广阳认为，消费渗透率拐点已至，酱酒消费人群正加速扩散；未来酱酒吨价小幅提升，酱酒市场规模进一步扩容。
根据酱酒当年可供销量为5年前基酒产能85%的基本假设，即根据2016-2020年酱酒产能，我们测算未来五年酱酒市场规模扩容至约2500亿元，年复合增速约11%，而实际上酱酒需求仍在增加，企业除5年前生产基酒外，储存的老酒或减少储存时间也可销售，因此酱酒超高端红利持续释放，肩部市场潜力巨大，未来五年酱酒市场规模将翻番至2500亿。

伴随着酱酒热，也掀起了一股酱酒投资热潮。
据老酒收藏爱好者、酒文化传道者、曾品堂创始人曾宇表示，“前段时间到广东找货，我发现他们仓库里面酱香型白酒，特别是找5年前的酱香型白酒，他们说不卖，为什么不卖？他说：我卖你只赚一次钱，我不卖每年都赚钱。
有些老酒商，有仓库的，喜欢老酒的都是高端群体，喜欢有品质的酒，现在酱香酒就是品质的代表。
”

据曾宇透露，在白酒销售领域酱香型酒占1/4，但是在老酒销售领域，酱香型白酒占3/4，而且愈演愈烈。
我也在想，为什么白酒市场香型里面，酱香那么受人喜欢？通过调查发现，12种酒的香型里面，发现只有酱香型白酒通过时间储存以后颜色会发生变化，越来越深。
对消费者来说，你跟他谈陈香、口感不一定接受，但是看颜色变化，消费者就能理解且容易接受。
酱香型颜色变化独具特点，尤其是酱香型老酒会随着时间的储存而色泽渐渐变黄，而年份越久越有收藏价值。

因此曾宇认为，酱酒是土特产，酿造一瓶好酒离不开当地的微生物，这个地方的微生物是不可复制的。
我认为遵义是中国第一产区，未来也是世界上第一产区，而且不会被取代。

（来源：中华网财经）