(双汇发展)从肉类加工巨头到大消费新贵 双汇发展大象起舞跳出新舞步

嗅觉灵敏的资本，在悄悄增持，千亿市值的双汇发展，股价翩翩起舞。
与股价共舞的，还有公司新战略新打法。

近日，上证报记者调研双汇发展发现，在资本市场，双汇发展已经开始了从“传统肉制品加工巨头”向“消费品企业”的转变；在公司转型发展上，也有了“向上完善产业链，巩固市场话语权；向下切入餐饮等新领域，打开成长天花板”的新举措。

双汇发展副总裁、董秘张立文介绍说，公司致力于打造肉制品为主的供应链，不断推出中式工业化产品和新型休闲产品，力争颠覆大家对传统火腿肠的印象，加速公司向肉类服务商转型。

估值逻辑转变

双汇发展行业地位与实力早已为市场所知，1998年上市至今20余年，从未亏损。
截至9月23日，公司总市值为1716亿元，静态市盈率28.23倍。
在今年8月，双汇发展市值曾突破2000亿元。
从今年初以来，其股价涨幅逾八成。

一个肉类加工企业，为何在资本市场跑出了这样的速度？

“如果是加工企业，市场给予20倍的估值算是较高的，但如果是消费品企业，40倍的市盈率也是常态。
”有业内人士分析，从目前静态市盈率看，双汇发展已经开始从传统肉制品加工企业向消费品企业的转变。
“对比消费类企业的市盈率看，天味食品是98倍，海天味业87倍，而双汇发展目前不到30倍，未来还有一定上升空间。
”

从另一维度看，市场对公司估值逻辑转变的背后，源于良好的业绩支撑。

财报数据显示，1998年双汇发展正式登陆A股，借助资本市场的东风和多年行业积累，公司从上市至今20余年内，从未出现过亏损。
从近6年的财务情况来看，公司业绩一直处于平稳上升状态。
2019年，公司业绩增幅扩大，其中营收603.1亿元，同比增加23.74%，净利润56.66亿元，增幅54.38%，两项指标均创下历史新高。

今年上半年，双汇发展依然表现亮眼：公司实现营收363.48亿元，同比增长43.01%；归属于上市公司股东净利润为30.41亿元，同比增长26.74%。
这两项指标的增速均超过近6年同期水平。

不断完善产业链

对每年屠宰生猪量超过千万头的双汇发展来说，猪肉价格波动对其影响不言而喻。

以2020年上半年为例，在新冠疫情和非洲猪瘟的叠加影响下，猪肉价格一路走高。
据国家统计局数据，上半年猪肉价格上涨104.3%。
与之对应的是，双汇发展在此压力下也实施了提价政策。

据上证报梳理，仅去年一年，双汇发展肉制品就进行了6次提价，整体涨幅约20%。

公司半年报显示，从销量来看，截至6月底，公司共屠宰生猪327.4万头，同比下滑61.83%；鲜冻肉及肉制品外销量(含禽类产品外销)149.6万吨，同比下滑3.79%。

面对上述压力，双汇发展也在今年5月抛出了大手笔的“强身计划”：拟进行一次规模为70亿元的募资，用于肉鸡产业化、生猪养殖、生猪屠宰、肉制品加工、双汇总部等项目以及补充流动资金。
其中，肉鸡产业化产能建设项目募资33.3亿元，占整个募资规模的47.6%。

公司表示，通过实施募投项目，可加强对成本的控制和对资源的把控，同时，公司猪肉和鸡肉产业整合加速，肉鸡产业化产能建设项目的实施将提升公司肉类产品的多元化，更好地丰富产品的品类，满足消费市场的需求。

据介绍，目前，双汇发展已成为全国猪肉生产和销售产业链最完善的企业之一，在17个省建有30个现代化肉类加工基地和配套产业，形成了养殖、屠宰、肉制品加工、新材料包装、冷链物流、连锁商业等完善的产业链，拥有遍布全国的100多万个销售网点，产品在绝大部分省份可实现朝发夕至。

转型“大消费企业”

如今，已稳坐肉类加工企业的龙头老大位置30年的双汇发展，也踏上敏捷转型之路。

2019年6月28日，在北京798，公司召开了明星黄磊代言及双汇筷厨新品发布会。
2019年9月26日，在成都举办的世界肉类大会上，公司召开了中国儿童高端肉制品品牌智趣多新品发布会。
2020年公司更是新动作不断，火炫风抖音挑战赛、王中王街舞大赛、小狮子IP动漫视频，以及联合中国头部网红薇娅、美食明星林依轮、段子手罗永浩，有节奏地开展直播带货等。
公司这一系列策划运作，都在传递出一个清晰的意图——品牌年轻化。

双汇发展副总裁、董秘张立文告诉上证报记者，目前公司新产品开发与推广的整体思路是“精心设计、谨慎推出、聚焦主导、持续推广”。
他进一步解释道：“在产品开发上，我们不追求数量，更注重质量，一年推出20到30个主导产品，持续3到5年进行推广，从而打造出大单品、大爆款。
”据了解，双汇发展今年已推出多款主导产品，一些新产品单款年销量预计可达5000吨以上。

除了在已有领地玩出新花样，双汇发展还不断开疆扩土，积极进军新领域。

今年4月26日，双汇发展联手阿里，正式推出蛋白素肉战略新品类。
与此同时，公司又以7.3亿大手笔收购控股股东罗特克斯所持有的上海双汇、意科公司、杜邦蛋白、杜邦食品等6家公司的股权，正式布局人造肉市场。
目前，公司已相继推出手撕蛋白肉、蛋白火腿肠、蛋白肉饼等产品。

布局人造肉领域的同时，双汇发展还跨界做起了餐饮。

今年4月份，公司斥资1亿元成立全资子公司双汇餐饮。
6月份，公司又牵手尝高美，计划在上海设立合资公司，并开设品牌餐厅，拓展内地市场。
其中，尝高美负责开设现有的品牌餐厅，例如牛気、多贺野、Parkview、Rakuraku拉面等，双汇发展则负责大部分食品配料和相关物流供应。

据了解，此次跨界，双汇发展不仅可以对餐饮行业有更深的了解，还会将公司已有的养殖、屠宰、深加工、物流等连起来，打造餐饮供应链。

向上，完善产业链，扩展市场话语权；向下，不断突破，涉足新领域，打开成长天花板。
张立文告诉记者，未来，双汇发展将在公司董事长万隆“调结构、扩网络、促转型、上规模”战略指引下，不断完善企业产业链，加速推进产业升级，加快产品结构调整，不断推出中式工业化产品和新型休闲产品，力争颠覆大家对传统火腿肠的印象，加速公司向肉类服务商转型。