无限遐想——奥飞（002292）腾飞之路

002292奥飞娱乐——曾用名奥飞动漫。

公司经营范围：动漫影视片制作、发行、授权以及动漫玩具和非动漫玩具的开发、生产与销售。

公司主营业务：

制作、复制、发行:广播剧、电视剧、动画片(制作须另申报)、专题、专栏(不含时政新闻类),综艺;设计、制作、发布、代理国内外各类广告;利用互联网经营游戏产品(含网络游戏虚拟货币发行)、动漫产品;制造、加工、销售:玩具,工艺品(不含金银首饰),数码电子产品,文具用品,塑料制品,五金制品,精密齿轮轮箱,童车,电子游戏机,婴童用品;销售:家用电器,服装,日用百货,化工原料(危险化学品除外),塑料原料。
经营本企业自产产品及相关技术的出口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务,电子产品,体育用品;经营本企业的进料加工和“三来一补”业务。

8月27日晚间，奥飞娱乐股份有限公司发布2020年半年度报告摘要。
2020年1-6月公司实现营业总收入108,810.65万元，同比下降19.97%；实现利润总额-5,995.99万元，同比下降144.90%；归属于上市公司股东的净利润-4,995.76万元，同比下降145.08%。
报告期内公司业绩下滑的主要原因是公司玩具、主题商业以及电影等涉及到线下终端销售或体验的部分业务受到新冠疫情带来的相关影响；以及公司转让嘉佳卡通股权所产生的投资损失。

近日公司董秘回复：目前公司各项业务2020-09-30经营情况正常，第二季度经营业绩相较第一季度有比较明显的改善，环比增长18.67%，其中玩具销售业务营收环比增长34.99%,影视类业务营收环比增长40.66%,婴童用品业务营收环比增长6.09%,经营业绩已有较为明显的改善趋势。

9月中旬到12月期间，公司将陆续播出《爆冲火箭车》、《超级飞侠9 》等多部优质动画片，并同步推出多个精品玩具项目。
在《2020年半年度报告》披露后，公司先后通过业绩说明会、线上路演、线下调研等方式积极与华安基金、博时基金等87家机构进行沟通，具体的沟通记录详见公司于2020年9月3日、2020年9月14日、2020年9月18日披露在巨潮资讯网的《2020年9月2日投资者关系活动记录表》、《2020年9月14日投资者关系活动记录表》、《2020年9月17日投资者关系活动记录表》。
公司管理层将持续努力经营公司，增强公司核心竞争力，提升公司的盈利能力和成长性，力争获取资本市场的认可，以良好的成绩回报广大投资者。

同月，奥飞娱乐2020年09月14日发布消息,2020年09月07日公司接待开源证券等共3家机构调研；2020年09月18日发布消息,2020年09月16日公司接待东吴基金等共15家机构调研，接待人员是董事会秘书高丹,证券事务代表李霖明，接待地点公司会议室。

公司自2019年下半年开始陆续在K12和K12+两个领域布局盲盒系列。
K12领域，公司已推出超级飞侠眨眼、巴啦啦和铠甲Q版、小猪佩奇小人偶、海绵宝宝史莱姆、反反车、铠甲积木人偶和Q宠合金车等盲盒系列。
K12+领域，公司已跟网易达成合作，取得“阴阳师”IP授权，并于8月推出了“阴阳师”IP的叠叠乐盲盒系列、Q版盲盒系列，另外，“阴阳师”精品手办系列也计划于11月份推出。
“阴阳师”IP叠叠乐盲盒系列、Q版盲盒系列产品自8月8号开始在“ B站”通过“魔力赏”方式首发预售，期间公司被多次追加订单，已经实现销量超10万只，累计销量超过合作各方预期。
该产品线下销售渠道目前主要定在“名创优品”、“全家”以及潮玩店“伶俐”系统，预计9月中旬开始陆续铺货销售。

公司在下半年规划推出11个玩具新品项目，主要涉及三类：

第一类是潮流项目，重点打造《爆冲火箭车》和《巨神战击队：轨道先锋》两大项目，配合动画片推出火箭车、发射器、轨道套装，以及变形先锋系列等玩具产品；

第二类是拓展品类型玩具，包括恰恰特快车，酷变车队反反车系列，维思积木等。
其中恰恰特快车系列产品自6月上市以来，在两个月内已取得TRU所有品类连续三周排名前五、奥迪双钻品牌榜连续三周排名第一的成绩；

第三类是潮玩玩具如盲盒、手办产品，公司发挥供应链端的优势，与“阴阳师”等知名IP资源强强联合，通过产品的方式进入K12+市场。

公司目前正在寻求、洽谈其他的头部IP,拟与“阴阳师”IP一同作为盲盒的主打产品;另外拟以公司自有IP作为第二梯队,包括镇魂街、贝肯熊等IP。
公司希望通过盲盒项目来打通以产品方式切入年轻人市场的模式,后续将通过围绕IP进行多品类的深度开发、以及深耕品类,快速圈占更多IP等不同方式,来加速在年轻人市场的布局。

在婴童用品方面，下半年,babytrend计划推出“全地形旅行系列、“全年龄段汽车座椅”、“全新睡床及摇篮”等新产品;另外的重点工作是把品牌引入国内市场,对产品进行中国化的设计改良,以及打通国内销售渠道,包括天猫、京东、孩子王、TRU等线上线下渠道。

“澳贝”将从专注婴幼儿玩具的品牌逐步发展成为品类更丰富的泛婴童品牌,目前已规划了智能玩具、纸品、婴儿室内用品、推车、儿童汽车座椅、床品、餐椅、餐具等产品。
除了继续拓展国内的线上线下渠道,还将借助babytrend在海外市场的影响力,逐步实现“澳贝”品牌的出海。

从未来两三年的周期来看，“奥飞欢乐世界”室内乐园将是公司的重点核心业务之一。
公司的室内乐园采取了“亲子互动+IP场景体验+剧作演艺+主题餐饮+购物”的一站式娱乐模式，将设备游乐、空间游乐、复合业态等过去乐园单一的模式进行有机的综合，是一种复合型的业务，除了门票收入，还能结合餐饮、玩具销售等业态。
室内乐园作为线下To C端的重要链接窗口，核心价值在于能够直接接触大量的3到8岁的孩子及家庭消费单元，这部分群体是公司最核心的受众用户。

现阶段公司室内乐园主要包括直营、联营加盟以及标准加盟等三种经营模式，其中直营模式是由公司直接投资运营；联营加盟模式是由公司投入全部游乐设施，“城市合伙人”合作方负责经营，相关设备投资在两年内分摊回收成本后其所有权归属合作方，此模式可最大程度降低合作方初期资金压力，有助于实现公司与合作方的互利共赢；标准加盟模式是由加盟商进行全部投资，公司负责辅助加盟商从0到1建店，包括选址勘察、店面规划、主题设计、设施匹

配、IP产品开发、工程施工、人员招聘、开业筹备、营销推广等环节，并收取一定的设计费、服务费等费用。

门店类型主要包括旗舰店、标准店以及单IP店三种店型，其中旗舰店有2到5个头部IP，面积在1500平方米到3000平方米，主要开设在一二线城市中有较强影响力的购物中心；标准店通常有1到3个头部IP，面积在1000平方米到1500平方米，主要开设在一至四线城市里的购物中心；单IP店为1到2个头部IP，面积在1000平方米左右，主要定位于社区化、家庭型的购物中心。

在优质IP赋能、品牌统一管理以及标准化运营体系的合力下，直营与加盟、大店与小店，运营情况比较良好。
直营店郑州瀚海购物中心店，占地约2300，在2019年底开业后迅速成为商场的流量王，是核心主力店，单月最高业绩已超过100万元；北京房山龙湖店为加盟店，于2019年9月开业，面积约940，单月最高业绩超80万元。

公司将在稳健运营的基础上，积极有序的拓展室内乐园业务。
今年以来已有16家门店签署合作协议或达成合作意向，“奥飞欢乐世界?江苏无锡店”已在7月30日顺利开业，是全国开设的第18家门店，9月将有3家直营店以及1家加盟店开业，预计下半年将开设10家以上门店。

“奥飞欢乐世界”项目是本次非公开发行的募投项目之一，计划在三年内分批建设50家直营门店，如算上加盟门店，有望达到100家左右的门店数量，将具备一定的规模效应。

公司每年都保持对内容创作的投入,一方面在原有IP上持续创作新的内容,另一方面也在精心培育新的IP。
根据内容制作周期来算,公司在两到三年时间会推出一个全新的IP,比如15年推出超级飞侠,17年推出萌鸡小队,19年推出机灵宠物车。
目前公司已有相关项目储备,预计在明年下半年或2022年的上半年推出全新IP及内容。

公司在7月和8月上映了《羊村守护者3之异国大营救》和《羊羊趣冒险》3D,均获得了优异的收视成绩。
9月17日,公司原创的3D赛车类竞速成长动画片《爆冲火箭车》在金鹰卡通首播,并将于9月下旬至12月期间陆续在嘉佳卡通、优漫卡通、天津少儿、山东少儿、浙江少儿、福建少儿、重庆少儿和卡酷少儿上映。
接下来还将有《超级飞侠9》、《萌鸡小队3》、《巨神战击队:轨道先锋》、《巴啦啦小魔仙7》等全新内容的动漫作品播出。
《喜羊羊与灰太狼》后续以3D大电影重新亮相，《大卫贝肯之倒霉特工熊》将在2020年推出第二部续集电影，目前公司尚在观察市场情况，暂未确定《贝肯熊2：金牌特工》大电影和《萌鸡小队》大电影上映的具体时间。
创下多个收视冠军的大热IP《超级飞侠》将在2021年接力推出首部大电影。

今年玩具领域有两个热点，一是盲盒，二是卡牌。
盲盒方面，公司有专门的部门在做相关用户调研、走势的分析，也有相关的盲盒产品计划。
公司已有小猪佩奇的盲盒产品，其他盲盒产品还在筹划中。
卡牌方面，公司的铠甲勇士今年表现不错。

另外公司现阶段以代理发行游戏为主，自主研发为辅。
由公司自主运营的长线产品《水浒Q传》，在3月份的单月流水金额创下该游戏近年来的新高，整体运营情况良好、平稳。
由公司代理运营的《狩游世界》、《幻想Q传》等游戏计划在近期上线。
目前公司尚有一款二次元游戏产品在研。

公司受疫情影响，中期亏损，股价今年以来严重走弱大盘指数。
随着二季度业绩的好转，三季度的业绩环比会持续增长，有望出现扭亏为盈。

随着国内疫情的控制，行业开始快速复苏，国庆黄金周出现报复性消费，公司业绩有望更快回复到同期水平。
如果按20%-30%左右的增长率，今年业绩有望在0.05-0.1元左右。
公司定增项目的投产和实施，2021年业绩同比将增长一倍以上。
而IP版权授权经营店，将持续为公司保持20%左右的收益，动漫第一股奥飞将成为中国版的“迪士尼+麦当劳”。

从技术上来分析，社保一季度新进2092万股，持仓市值差不多2亿元。
深股通近期的大幅增仓，持仓市值也将近亿元。
公司员工持股平均股价为8.25元，前期股东减持于9月30日届满。

公司股价从历史高点54元一路下探至最低的5元附近，月线已经放量构筑大双底。
日线也呈现底背离。
前期放量启动后再次回到原点，主力洗盘阶段也已完成。
随着三季报与未来业绩的持续增长，周线上如能突破11.8元的上档压力线，股价将有望第一波15-20元的目标位。
如果未来两三年内，奥飞业绩复合增长速率达到30%-50%，股价将有望再次历史新高。

拭目以待动漫第一股（中国迪士尼+麦当劳模式）——奥飞娱乐一飞冲天。

2020/10/8