(沃森生物)沃森生物谋划H股上市 意在推进国际化战略

10月20日晚，沃森生物发布H股上市计划。
“H股上市主要是为了推进公司的国际化战略。
”10月21日，沃森生物副董事长黄镇接受中国证券报记者采访时表示，公司将利用境外资金进行疫苗研发、销售、生产的全球化布局，最终实现公司国际化战略目标：到2025年，沃森生物力争实现营收200亿元，境内、境外各占一半。

研发销售两端发力

“觉得很突然。
”10月21日，一位拥有20余年疫苗市场经验的人士告诉中国证券报记者，此前疫苗圈并未传出沃森生物计划H股上市的消息，“沃森的产品线、研发管线都比较好，公司在努力提升销售能力，H股上市对公司是好事。
”

沃森生物董事长李云春一直有国际化的梦想。
早年在昆明生物制品研究所工作，李云春有了接触国外疫苗公司和产品的机会，对当时国内外药物公司、药物研发的差距颇为感慨。
2001年，李云春从昆明所下海创办沃森生物，对于沃森生物最初的构想，也是比照国际药物公司，构建疫苗、血液制品、单抗三个极具发展前景的业务线。

“回过头看，还是走了一些弯路。
当时没有考虑到单抗研发投入巨大，对现金流要求极高，血液制品业务经营情况也不佳。
”李云春说，由于资本市场对盈利指标的约束，沃森生物不得不出售单抗、血液制品相关资产，转而专注于疫苗业务。

此次推进H股上市，则是沃森生物“国际化战略”的重要一子。
“公司研发管线丰富，无论是新冠疫苗还是其他前沿疫苗产品，未来都需要投入较大研发资金，公司H股上市后，海外融资会更加便利。
”黄镇说，“全面国际化”是公司中长期发展战略的重要目标之一，主要是在研发、销售两端发力。
生产方面，会在海外部分地区建立生产车间；研发方面，会与海外机构展开战略合作，建立一些研发中心等；销售方面，会在海外建立一些销售网络。
“这些工作都需要大量投入资金。
”黄镇说，H股上市能够解决公司发展中面临的这些现实问题。

明年全面启动国际化战略

沃森生物称，H股上市是基于公司战略规划及业务发展的需要，借此可进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，调整资本结构，利用境外资本市场融资。
公司拟发行境外上市外资股(H股)并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。
截至目前，公司正积极与相关中介机构就相关工作进行商讨，关于本次发行上市的具体细节尚未确定。

嘉和生物一位股东告诉中国证券报记者，尽管沃森生物目前账面资金充沛，但要实现未来的发展目标，公司还需要较大投入。
他透露，10月7日，在嘉和生物H股上市仪式上，李云春亦登台发言。
“作为沃森生物此前控股的公司，当时若不是因为资金紧张，沃森不会选择让出控股权。
”

业内人士预计，沃森生物H股融资规模至少在20亿元(人民币)以上。
公告显示，沃森生物目前处于临床研究阶段的产品包括ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、4价流感病毒裂解疫苗、9价HPV疫苗(毕赤酵母)、重组肠道病毒71型病毒样颗粒疫苗(毕赤酵母)、新型冠状病毒mRNA疫苗。

“在研产品后续将投入较大资金。
”前述拥有20余年疫苗市场经验的人士说，以新型冠状病毒mRNA疫苗为例，目前该疫苗正处于Ⅰ期临床试验阶段，后续临床试验投入巨大。

中国证券报记者了解到，沃森生物仍在洽谈投资一些市场需求大的新型疫苗产品。

黄镇称，2021年将是沃森生物的国际化元年，一旦H股上市成功，公司的国际化战略将全面展开。

两大重磅产品当先锋

上市十年来，沃森生物的业绩波动较大。
“公司产品质量有目共睹，但销售能力有待提高。
”多位资深疫苗市场人士告诉中国证券报记者，凭借现有的两大全球重磅疫苗产品——13价肺炎结合疫苗、二价HPV疫苗(正在申报生产)，公司已有充足的底气进军国际市场。

事实上，沃森生物此前已有产品销往海外。
财报显示，2019年，公司海外地区营业收入为9620.94万元，占公司总营业收入的8.58%。

沃森生物首席战略官向左云此前透露，公司目前共有7个品种上市，7个品种平均的研发周期是9.13年。
其中，13价肺炎结合疫苗研发周期最长，花了14.5年。

作为13价肺炎结合疫苗的研发领头人，黄镇用“研发难度最大、生产工艺最难”来形容该疫苗研发之艰难。
不过，这使得沃森生物成为国内首家、全球第二家13价肺炎结合疫苗获批的企业，其13价肺炎结合疫苗于今年3月31日首次获得批签发。
中检院披露的数据显示，今年1月-9月，沃森生物13价肺炎结合疫苗批签发量合计331.26万支，占比49.8%。
今年第三季度，沃森生物23价肺炎多糖疫苗批签发量约149万支，同比大幅上升62.66%。

“沃森生物在花大力气弥补销售短板。
”前述疫苗市场人士告诉中国证券报记者，为了促进13家肺炎结合疫苗产品销售，沃森生物高薪聘请销售能手，单独组建了一支销售队伍。
目前，该疫苗产品已经进入了全国27个省(区、市)。

此外，沃森生物二价HPV疫苗正处于申报生产阶段。
业界预计，该产品有望明年上市销售。
“13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗都是重磅产品，全球市场需求巨大。
”多位业内人士表示，上述两大重磅产品将是沃森生物国际化的重要抓手。
而H股上市成功后，伴随公司国际化进程加快，沃森生物有望迎来新的发展阶段。