从十年十倍，看国内龙头发展潜力
一、全球龙头EQUINIX实现连续71个季度增长。
EQUINIX近日公布了2020Q3季度财务报告，公司本季度实现连续71个个季度增长，主要财务指标超出市场预期，公司再次上调全年业绩。
Equinix是全球数据中心的龙头企业，截至2020年第一季度，Equinix的IDC业务遍及五大洲，覆盖55个核心商业城市，运营211个数据中心（IBX和xScale），机柜利用率为79%。
Equinix合作伙伴包括全球1800多家网络应用服务商2900多家云及IT服务提供商，为全球9800多家客户提供服务。
EQUINIX股价实现了十年十倍，公司一方面顺应数字化浪潮，不断拓展业务规模，另一方面通过加速收并购节奏，实现长期稳定的扩张。
国内厂商在收入及机柜规模角度仍与海外龙头有较大差距，在新基建政策以及云厂商投资的推动下，IDC行业有望持续高景气，实现规模扩张。
二、数字化浪潮推动 IDC 行业迅速发展，国内增速高于全球。
Equinix的规模化、全球化及热点城市部署为其数据中心业务带来稳定的收入增长。
通过内生自建以及外延并购，公司2010-2019十年营收CAGR达20.2%，同期调整后净利润CAGR达22.7%。
截至2Q20末，Equinix业务覆盖55个核心商业城市的211个数据中心，机柜利用率为79%。
据 IDC 数据，2019 年全球数据量同比增长 24.2%至 41.0ZB。
随着以文字为主的形式逐渐被视频影音所取代，娱乐相关数据（如数字电视、在线视频、游戏等）大幅增长，2016-2017年全球数据量迎来高速发展期，全球数据量从 2015 年的 8.6ZB 增长到 2017 年的 26ZB，此阶段数据量的增长主要受消费端数据量增长的驱动。
展望未来，随着云计算、物联网、边缘计算等大数据产业发展，企业端数据量的快速提升将驱动全球数据量在2020-2025 年保持高速增长。
由于云计算能够给企业 IT 运营、业务创新等带来明显效用，上云已经成为企业数字化转型的趋势。
据中国信通院数据，2019 年，以 IaaS、PaaS 和 SaaS 为代表的全球云计算市场规模达到 1,883 亿美元，同比增长 20.9%。
云计算支出在 IT 开支中的占比逐年提升，2020 年全球云基础设施开支占企业 IT 开支的比例有望达到 53%。
整体来看，国内 IDC 行业尚处于成长期，但近年来增速持续高于全球。
据中国信通院数据，2019 年我国云计算整体市场规模达 1,334.5 亿元，同比增长 38.6%，增速快于全球整体水平，预计未来几年将保持稳定增长，到 2023 年市场规模将达 3,754.2 亿元。
从2019年营业收入来看，美国第三方数据中心公司的IDC业务收入规模显著高于我国IDC公司。
2019 年，Equinix、DLR 的营收分别为 388.03、223.88 亿元人民币，而国内 IDC公司万国数据、世纪互联、光环新网、鹏博士、数据港的 IDC 收入分别为 41.22、37.89、17.59、15.94、7.05、4.47 亿元人民币。
从机柜规模上看，截至 2019 年底，Equinix 拥有 29.7 万个机柜，国内第三方 IDC 公司万国数据、世纪互联分别拥有约 9 万、3.6 万个机柜。
长期来看，我国第三方 IDC 公司有望通过自建以及收并购方式实现扩张以及行业整合，规模上仍有很大的提升空间。
三、客户粘性高，是公司的核心竞争力。
Equinix互联服务2010-2019年十年的营收CAGR达23.7%。
作为增值服务，Equinix的互联服务进一步提升客户粘性，是公司保持机柜高利用率的关键。
客户选择第三方数据中心的一个核心原因即是互联服务，可帮助他们降低时延、提升连接性以及降低整体成本。
随着越来越多的客户选择Equinix，客户的供应商和业务合作伙伴出于成本、速度和性能方面的考虑，有意愿将其机柜安置在同一数据中心并直接相互连接。
因此，Equinix能实现网络和规模效应，使得其机柜利用率保持在行业领先水平。
Equinix的互联数量近年来稳步增加，2020年一季度互联数已达到37万个。
四、中美主要公司的估值比较
对比全球龙头和国内4强发现：数据港和宝信软件目前的估值均正常。
如果考虑到2021和2022年的业绩高增长，两者的股价将来是不是都有翻倍的希望呢？
数据港和宝信软件的发展潜力如何？
他们又能连续多少赛季实现业绩增长呢？
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参考内容：
《华泰证券-通信行业：从全球IDC龙头Equinix看中美IDC发展路径-200804》