钢铁市场需求超预期,库存快速下降,优选龙头宝钢,韶钢,方大
2020年11月14日 9:38:30 来源:168炒股学习网 阅读:256人次
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钢铁市场需求超预期,库存快速下降,优选龙头宝钢,韶钢,方大
钢铁市场需求超预期,库存快速下降,优选龙头宝钢,韶钢,方大
本报告导读:钢材需求持续强势,表观消费量创历史同期新高,我们对行业基本面在四季度迎来拐点的判断不断验证。
板块估值将迎来修复,重点推荐板块龙头。
-投资摘要-
钢材需求强势,库存快速去化。
本周截至11月11日建材日均成交量23.76万吨,建材成交量维持高位。
本周五大品种钢厂库存、社会库存分别下降51.15、99.62万吨,其中螺纹钢钢厂库存、社会库存分别下降32.65、68.53万吨,钢材需求持续强势、库存快速去化。
我们测算本周五大品种钢材表观消费量1219.29万吨,创2015年以来钢材同期需求的最好水平。
我们认为下游需求的持续性较强,钢材库存将维持去化的趋势。
建材需求持续上升,制造业需求维持高位。
我们观察到,以螺纹钢为代表的建材需求自10月中旬以来持续上升。
本周螺纹钢表观消费量达464.77万吨,达到2020年5月的旺季水平,较2015-2019年同期平均水平高112.64万吨(或31.99%)。
此外,3季度以来我国汽车、家电在国内和出口需求的拉动下持续上升,10月汽车销量单月同比增长11%,维持在较好水平,而工程机械行业维持高增速。
我们认为制造业需求的持续性较强,制造业用钢需求将维持高位。
继续看好四季度行情,当下正是布局良机。
我们前期“板块在四季度迎来业绩估值双升”的判断已经逐渐兑现:一方面,钢材下游需求的季节性虽然推迟但并未消失,而供给上升空间有限,整体弹性远小于需求,钢价有望在四季度走强。
另一方面,海外四大矿山供给在Q4逐渐回升,高位矿价将逐步走弱,吨钢毛利会出现扩张。
目前新冠疫苗进展顺利,全球经济或在2021年迎来复苏,我们认为钢材需求向好的趋势不会改变,继续看好板块四季度行情。
成本为王,重点推荐版块龙头。
判断在此次疫情结束之后,一方面是需求端未来2-3年的需求周期可能因为地产和基建发生变化,我们相对乐观。
同时中长期看产业格局向好,集中度提升,龙头议价权提升,竞争格局优化。
钢铁板块目前仍然处于低预期、低估值阶段。
重点推荐成长性和成本优势兼具的行业龙头:方大特钢、韶钢松山;同时推荐3季度利润快速增长的低估值板材标的宝钢股份、华菱钢铁。
同时推荐特钢及高端材料标的:中信特钢、ST抚钢、甬金股份、北京利尔、久立特材、永兴材料。
风险提示:疫情二次爆发;货币政策超预期收紧。
表1:重点覆盖公司业绩预测及财务估值
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