(海通证券)中资券商迎来打造国际一流投行的战略发展时期

在当前中国资本市场变革大环境下，国内券商也正主动拥抱内外部环境的变化、积极推动内生发展及外延并购做大做强：1)机构化及产品化业务发展趋势下中资券商的资本补充需求快速提升：2020年至今券商首发及再融资规模创近年来新高，其中中金/国联等4家完成A股首发上市、海通/国信等7家完成定增、招商/国元等6家完成配股。
2)积极进行国际化布局：一方面，中资券商通过增设海外分支机构的方式实现海外业务扩容，如中金已在香港/美国/新加坡/英国/法国建立海外办公室；另一方面，通过收购当地机构的方式获取海外业务牌照，如海通于2010年/2014年/2015年先后收购香港大福证券/恒信租赁集团/葡萄牙圣灵投资银行(更名为海通国际/海通恒信/海通银行)、中信于2013年收购里昂证券、华泰于2016年收购美国AssetMark并于2019年分拆上市。
3)跨界并购/引战合作提升多元化服务能力：如中金与腾讯合资设立科技子公司、推进财富管理领域数字化转型，华泰引入苏宁易购战投、依托各自的产业优势增强零售领域客户服务。
4)兼并收购主题活跃：监管鼓励有条件的行业机构实施市场化并购重组，近年来行业内部整合并购趋势持续，如中信收购广州证券、天风收购恒泰证券部分股权等。
5)今年以来行业综合化经营引发热议：证监会鼓励证券公司、基金管理公司等机构探索更为灵活的母子公司发展定位和业务范围，实现母子公司协同发展内资券商，我们认为金融行业综合化趋势下也将推动金控集团系券商借助于集团内部协同，实现优势互补及自身快速发展。

参考海外资本市场环境及行业发展路径，立足于国内当前的内外部环境及行业内部的重要变化，我们认为，中资券商正面临前所未有的战略机遇，顺应时代变革、内生增长及外延拓展并进，做大做强做优、打造国际一流投行。

2020年12月11日 08:36

来源： 界面新闻