(山西汾酒)山西汾酒拟新增1万吨原酒产能 上半年利润预增110%市值破4300亿

为了稳步提升公司原酒产能，为未来业绩增长“搭桥铺路”，山西汾酒(600809.SH)最近又有了新动作。

7月21日，山西杏花村汾酒厂股份有限公司(简称“山西汾酒”)发布公告称，公司通过多项议案，涉及原酒生产、原酒储存、竹叶青健康产业配套改建等六项议案，总计投入11.3亿元。

根据公告，山西汾酒将打造一批酿造车间、储酒车间等酿酒上游工艺所需的基础设施。
其中，最为引人关注的是公司拟建设新增1万吨原酒产能项目，总投资估算4.9亿元。
同时，为进一步提升原酒的储存能力，会议决定投资建设新增5.88万吨原酒储能项目，总投资估算3.97亿元。

山西汾酒表示，近年来白酒行业头部企业竞争日趋激烈，本次新增投资项目，有助于公司持续扩大产能，打破瓶颈，通过智能化产能流程设计，将公司的酿造及储备能力合理配置。

或最高贡献销售额约18亿

山西汾酒在公告中表示，为稳步提升公司原酒产能，董事会同意投资建设新增1万吨原酒产能项目，总投资估算4.9亿元，资金由公司自筹解决。

需要指出的是，此次建成投产后将新增1万吨/年汾酒原酒生产能力。
根据山西汾酒2020年财报显示，汾酒产品销量100455.30千升，实现销售额1262903.53万元，即12.57万元/千升。

根据公式，清香型原酒以65度计算，换算成成品酒大概在一吨原酒相当于1.2吨至1.5吨成品酒(取决于成品酒度数)。
照此计算，1万吨汾酒原酒或将产出1.2万吨至1.5万吨成品酒，若按照97.79%的产销率，或将实现销量1.17万吨至1.46万吨。
也就意味着将为山西汾酒贡献销售收入14.71亿元至18.43亿元。

同时，为进一步提升原酒的储存能力，会议决定投资建设新增5.88万吨原酒储能项目，总投资估算3.97亿元，所需资金由公司自筹解决。

有业内人士表示，在全国名酒基本完成本轮产业优化的今天，产能是核心竞争力，区域名酒必须突破白酒产能及储能，为未来白酒增长点做基础。

半年营收破百亿布局超高端

2017年，李秋喜升任汾酒集团董事长，在他掌舵下汾酒开启大变革，正式进入高增长时代。

业绩方面，近几年，山西汾酒增收又增利，一路气势如虹。
数据显示，2016年-2020年汾酒年营收分别为44亿、63.6亿、94.4亿、118.9亿、139.9亿元，复合增长率25.9%；净利润分别为6亿、9.5亿、15亿、19.7亿、30.8亿元，复合增长率高达38.7%。

2021年上半年，山西汾酒预计营收117.30亿元-124.2亿元，增幅为70%-80%，净利润33.71亿元-36.92亿元，增幅为110%-130%。

值得一提的是，这是山西汾酒自上市来首次半年度实现营收破百亿。

长江商报记者注意到，此前山西汾酒2020年度股东大会上曾提出，力争2021年度实现营业收入同比增长30%的目标。
按此计算，2021年营收目标为182亿元。
以半年度预计营收117.30亿元计算，山西汾酒下半年只需实现营收69亿就可以完成目标。

事实上，作为清香白酒鼻祖，山西汾酒业绩不断突飞猛进，离不开“全国化、高端化”两大战略。
此前，汾酒加速拓展省外市场，2018年-2020年，其省外市场收入从40.21亿干到78.52亿，接近翻倍，省外营收占比达到57%。
从上半年表现来看，汾酒省外收入占比直逼60%。

同时，山西汾酒推进产品高端化策略实施，打造高端白酒影响力。
2021年7月，青花40中国龙版发布，定价3199元/瓶，比飞天茅台还贵。

狂飙的业绩，叠加近几年A股机构资金对白酒的偏爱，让山西汾酒重现往日荣光。
2020年初，山西汾酒的股价为63.29元/股(前复权价，下同)，截至7月22日收盘，股价为359.68元/股，涨幅为468.3%。
目前，山西汾酒总市值为4388亿元，而泸州老窖市值仅有3172亿元，洋河股份的市值则仅有3024亿元。

中银证券表示，汾酒受益于清香品类认知度的提升。
汾酒是清香白酒的唯一龙头，该公司在品类宣传上取得好成绩，清香白酒占比持续提升，未来会进一步加深全国化布局。