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首旅酒店(600258)
研报日期：2018-06-15 首旅酒店(600258) 收购如家，首旅打造全品牌链 2016年首旅酒店成功收购如家100%股权，将自身中高端品牌和如家经济型、中端品牌相结合，成功打造出全线品牌链，截止到18Q1已有门店3733家，跃入国内酒店行业前三集团。母公司首旅集团业务涵盖餐饮、酒店、交通、旅行社、购物、景区、文化多领域，有望形成协同生态圈。 酒店业复苏，提价带动Revpar增长，龙头受益 受益于旅游与商业活动双活跃，酒店业需求稳中有增。酒店行业一般Revpar呈周期性波动，一般周期为7年，本轮周期自2016年起依靠提价带动Revpar向上、趋势未改，相比一般周期有所拉长。三大酒店集团开启并购浪潮之后，集中度提升，根据盈碟咨询的报告，2018年锦江/首旅/华住三大酒店集团市占率分别为21.0%、11.9%、11.7%，行业回暖下龙头企业品牌效益增强、将最大受益。 酒店业务各维度亮点纷呈 16年首旅降低加盟费率后，新开店中加盟比例提升至92%；三大酒店集团中首旅直营业务占比较高，达25%，直营业务毛利占整体毛利比例高达79%，业绩弹性大，行业周期向上时，有望享受更多提价红利。经济型酒店业务采取“低速扩张，挖掘存量”策略，17年如家经济型酒店Revpar增速达4.4%；中高端酒店业绩支撑下扩张加速，2017年中高端酒店开店205家，同时依托自身创新与集团支持，提升顾
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qz600145：
现在研报不能乱发,小心罚你款...
圣劝德：
吃喝住行，娱乐养生健身养老服务大生态链，比特币区块链还大。出货了快跑1