网友提问：
东方园林(002310)
以济南高新区三山三水项目为例：中标额：25.2亿；SPV公司投资额：4.33亿；五年完工，收益（按15%净利润计算）：3.78亿投资收益比：87.3%，年均净收益17.46%这样理解对吗？
网友回复
大盘优选：
如果2020年净利润达到60亿，那么2019年就要完成SPV公司投资额345亿
大盘优选：
你们说缺不缺钱？按目前的状况，东园还需要分批准备200亿左右现金。
大盘优选：
如果开盘前能筹到150亿，那么2020年的60亿净利就有保证了。按照18倍市盈率，千亿市值方可实现。
清湖月色：
赞
买股的风险8691：
你根本不懂PPP
买股的风险8691：
你还没有搞懂PPP的财务
云淡风轻Lenny：
不要跟他争，他的理解是在死胡同里面的，确实是根本就是不懂
大盘优选：
既然你认为你懂，就以济南这个标为例，来分析一下，看看你的高见
大盘优选：
我的确不太懂PPP财务，想问一下各位：SPV公司的投资款是贷款或借款的钱还是公司自有资金？
股友uK8jx8：
楼主东园的民工不是QJ你家女人了吗？你应继续骂才对
买股的风险8691：
我不对一个项目来分析，这样太复杂，他是一个渐进的过程，我按他现在的订单2000亿，如果5年完成他要资金流出100多亿也就是就要最借100多亿但这时候他赚了300亿，按1季报资产负债表负债总额268.95+100=368.95亿，资产总额383.67+100亿（借款）+利润300=783.67亿 368.95/783.67=0.47（这是5年后的资产负债率）净资产由原来的114.72+300=414.72亿（这是5年后不分红的情况下的所有者权益总额）至于股价多小这个是很复杂的事情不好说，至少5年后他的净资产等于现在的市值，至于能不能借到钱，这个不是我们说了算这是国家对PPP项目的政策问题，以上是个人的认识也许我不对希望指正
大盘优选：
投1块赚3块，有这么好的利润，怎么可能会缺现金呢？
买股的风险8691：
是的，这就是PPP的好处，原来的模式是做不到的，至于缺现金这就是PPP的特点也是不利的一面，如果不是PPP按原来的模式，也不可能是现在的股价，早就飞上天了
买股的风险8691：
如果是原来的模式，他现在真的是借不到钱了，他也不敢接这么多的订单了
拉圾su进洞：
呵呵
huan1314：
我看到过公司相关项目投融资情况，说出来可能不全——
以济南高新区三山三水项目为例：
中标额：25.2亿；东方园林牵头联合当地政府和联合体各成员成立SPV公司，成立SPV公司时东方园林(也就一次投入)投入总中标总额的百分之五或十(具体五或十忘了)，其它剩余的中标额度由东方园林与银行沟通(SPV公司成立之初就已谈妥)，银行对项目投资，地方政府为债务人，东方园林只作中间牵头沟通地方政府与银行之间的关系，然后SPV公司开工运作，东方园林以工程完成度，按721之比例回收工程款，721中最后l为该工程全部完成且顺利移交当地政府后才收，7最早回款2和l相对晚点，这也是东方园林承接PPP对公司现金流大幅改善的原因……不全之处见谅！
大盘优选：
济南项目SPV公司注册资本5.0334亿，政府出资10%，中标联合体出资90％。这些投资据我所知钱不是来自于银行贷款，当公司注册完成后，项目开工，此时由SPV公司向银行贷款，政府担保。SPV公司中东方园林出资的4.328724亿是由东园自己来筹集资金。这就是东方园林的主要现金流出的地方。
买股的风险8691：
1是指工程完工验收合格后的付款，资本金是运营期结束前的付款（也是现在争议的重点）但这个资本金是每年有收益的
大盘优选：
SPV公司的注册资本金为中标投资额的20%，（其中政府占20%的10%，相当于总投资额的2%）其余80%的投资额由政府为SPV公司担保向银行贷款。中标联合体要自筹中标投资额度的18%的资金。如果中标2000亿，就需要筹集360亿的资金。当然前期SPV公司也逐渐产生营业收入15％的净利润。2015～2017年完成营业额292亿，净利润31.84亿元，2014年底有现金32亿，其中有短期借款20亿。工程假设都是五年完工，也就是2019年需要靠自身自有资金和借款完成360亿的SPV公司注册资本金。即使所有工程都正常回款，也只不过会产生回款额的15%的现金，若没有充足的外界资金支持，只靠回款，资金链条撑得住吗，大家算算东方园林缺多少钱吧？
大盘优选：
正确的理解是: 东方园林每投资1元人民币，五年可以获得0.8333元，平均每年收益率为16.67%
大盘优选：
也就是2000亿PPP合同，需要投资360亿，五年内赚取300亿净利润。逻辑上千亿市值是可以实现的，但必须保证资金到位。否则一旦工程停工收缩，将立即进入恶性循环状态。所以现在的何董只有一条路可以走，那就是找钱，找钱，找钱。但在去杠杆，货币收缩的大形式下，难度可想而知，卖掉其他非上市资产来支持上市资产，或许是最佳途径。
大盘优选：
如何用最少量的资金循环流转出360亿的现金投资，需要好好想想需要多少钱，该去借多少钱。
大盘优选：
也就是需要至少167亿现金，166*1.1667*1.1667.*1.1667*1.1667*1.1667=360，截止2014年，东方园林能拿出的现金也只有12亿（扣除当年短期借款），那么东方园林2015年起需要筹集到155亿现金才可以支撑这个局面。谈何容易啊
大盘优选：
也就是到2022年，公司是有可能实现100亿年度净利的，但前提是先要顺利度过找钱这一关。
大盘优选：
现在知道何董为什么敢牛叉的对外捐款了吗？完全就是要靠高位时股票套现
大师傅4：
不懂就不要乱放屁，乱放屁就是不怀好意"-实质是在诋毁：以谎言唱空。以胡乱编排的谎言来恐吓散户，是当下园林工程板块整体走势的根本原因。