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钢研高纳(300034)
中银国际观点重大转变：A股市场估值已经合理 可能已到底部曾心怡2018-06-16 20:20字数1051阅读3分钟摘要：中银国际认为，政策曲线可能处于顶部，金融风险继续恶化概率很低。此外，中美贸易冲突是长期问题，叠加美国经济的角度和地缘政治风险层面来看，外围风险趋于淡化。本周，A股市场大幅调整，上证综指接近3000点，一片恐慌。综合市场矛盾演化、一致预期理论、历史A股底部特征以及政策曲线变化，曾在年初认为“市场的核心矛盾是估值问题，在经济增速下跌和金融去杠杆大背景下，市场不会有预期的牛市行情”的中银国际认为，风险重估结束，可以积极乐观，金融地产先行。中银国际分析师陈乐天、徐沛东指出，从估值偏高到金融风险重估，年初以来市场主要矛盾不断演变。但目前，A股市场估值已经合理，估值不再是问题。年初至今，上证综指从3587至3021下跌15.8%，创业板指从1918至1641下跌14.4%，估值经过充分消化。到目前为止，我们统计的主要宽基指数估值已经降至历史平均水平左右。比如，截至周五收盘，上证综指PE（TTM）13.6倍，历史分位数48%；深圳成指PE 23倍，历史分位数50%；上证50市净率1.3倍，历史分位数49%；沪深300估值12.7倍，历史分位数58%。从目前A股主要公司估值分布来看，大部分公司估值在0-40倍之间。同时，从业绩来看，目前业绩预期打八折之后也高于目前估值水平。因此
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