网友提问：
万邦德(002082)
10个交易日后复牌，大概到7月上旬复牌。所以大家不要恐慌。那时各种利空就出尽了。大盘也平稳了。
网友回复
xiaoyu4224：
万邦德面临的其实是一个典型的问题，即拟注入上市公司的标的体量不够大。万邦德制药的估值仅仅在30亿元左右，而找到的壳市值约为25亿元。这意味着很难通过直接将万邦德制药直接注入的方式，来获得上市公司控制权，必须先买壳，再借壳。而这种方案的影响在于：
1） 支付高溢价，收购方现金压力大
由于必须先买壳收购上市公司原实控人的一部分老股，因此收购方的现金出资压力极大。在本次万邦德的案例中，万邦德集团在买壳中合计耗资14.5亿元。此外在这种方案中，原实控人基本无法保留老股享受之后的资产重组股价上涨的收益，因此会要求更高的溢价。所以我们看到，在万邦德集团第一次受让股份时，溢价竟高达218%
2）对于股价驱动逊于一般借壳，方案闭环压力大
采用这种方案的主要原因是注入资产的体量过小，因此“买壳+借壳”方案完成以后，上市公司的基本面改善程度逊色于一般正常体量的借壳。这意味着收购方的方案闭环压力大。本次交易中，万邦德买壳对应的每股成本接近32元，是目前上市公司股价的一倍，借壳后股价有较大涨幅实现闭环是很难的。
irisdan：
这不是并购汪的文章么？针对一级投资者的
股友vMIwkC：
什么意思，没完全看，请再进一步解释一下，谢谢