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双象股份(002395)
研报日期：2018-06-19 双象股份(002395) 超纤+PMMA 双轮驱动： 公司主要从事合成革及 PMMA 的制造和销售。其中人造合成革业务是公司上市以来的传统主业，在环保趋严及消费升级的趋势下未来还具备较大的发展空间。 PMMA 是公司 12 年起开始切入的高端材料领域。 高端需求持续增长， PMMA 进口替代空间大： PMMA 凭借优良的光学特性，广泛应用于液晶显示器导光板、 LED 照明、光导纤维、汽车仪表盘、飞机座舱玻璃等领域，市场需求量大且增长迅速。由于生产工艺及设备壁垒较高，目前全球 60~70%的市场被三菱、住友及奇美三家海外化工巨头所占据。近年来在液晶显示、 LED、改性与复合材料技术的持续发展带动下，国内高端光学级 PMMA 需求量持续增长，每年进口量达到 20 万吨左右。 2017 年以来在原料 MMA 支撑下， PMMA 价格持续走高，在国内环保高压下我们判断未来几年国内 MMA 新增产能有限，在需求持续高增长的情况下， MMA 和PMMA 的高景气有望延续。 公司是国内唯一一家具备规模化生产光学级 PMMA 的内资企业： 公司 60%持股子公司苏州双象高端光学级 PMMA 规划产能合计 8 万吨，其中第一条线 4 万吨已于 2015 年中正式投产，并于 16 年达到满产状态，过去几年为公司贡献的营业收入稳步增长，第二条线 4 万吨的产能预计
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股友4nfP4H：
要跌
paopao12356789：
要涨
A股之不败神话：
jimao