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华孚时尚(002042)
研报日期：2018-06-21 华孚时尚(002042) 公司是全产业链布局的色纺纱龙头，长期投资逻辑为色纺纱产能持续释放及网链业务扩张：2017年色纺纱产能达到180万锭，营收占比47%；网链业务快速增长，上游锁定优质棉花供应、加工及流通环节，下游打造布、衣供应链互联网平台，营收占比为52%。2018Q1公司实现营收30.34亿元，同比+30.96%；归母净利润2.19亿元，同比增+31.88%。2017年公司营收125.97亿元，同比+42.54%；归母净利润6.77亿元，同比+41.37%。 产销缺口支撑棉价中期走强，短期因素触发棉花5月行情：国内棉花现货、期货价格5月持续走强，期货价格累计上涨20.21%。长期来看，国内棉花连续4年存在产销缺口，2018/19库存消费比降至81%；全球棉花期末库存连续5年下降，2018/19库存消费比降至67%。随着国储抛储的继续推进，如不推进国储棉轮入政策或放开棉花进口限制，到2019年国内将面临棉花供需偏紧格局，棉花价格有望迎来新一轮的上涨周期。短期来看，新疆天气灾害、纺服下游回暖与产业链库存消化等因素触发5月行情。 公司深度整合新疆棉花产业链资源，低价原材料库存充足，在棉价上行周期业绩改善明显：以公司2017年纱线业务为基础，当棉花价格上升1%~10%时，公司以维持每吨纱线毛利不变的成本加成法定价，测算可得纱线提价幅度为0.5
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n323213686980906：
人民币贬值也利好公司出口，以及纺织行业