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乐歌股份(300729)
研报日期：2018-06-22 乐歌股份(300729) 高速成长的人体工学领军企业。乐歌股份是国内人体工学行业的领先企业，形成了覆盖市场调研、产品企划、研发设计、供应链管理、生产制造、渠道建设、品牌营销和售后服务的全价值链业务模式。当前公司主要产品包括人体工学大屏支架和人体工学工作站，2017年两项业务分别占主营业务收入比重的41%和47.9%。2013-2017年，公司主营业务收入由2.99亿元提升至7.48亿元，CAGR为25.8%。归母净利润由3523万元提升至6283万元，CAGR为15.6%。2018Q1公司实现营收2.28亿元，同比增长47.1%。实现归母净利润1382万元，同比下降10.3%。 大屏支架稳健增长，人体工学工作站高速前行。2013-2017年公司人体工学大屏支架营收CAGR为8.2%。受益于公司结构性调整带来的单价提升机会未来该项业务依然有望稳健前行。此外，由于OBM自主品牌的发展和原材料涨价利空因素的逐渐平滑，我们认为大屏支架业务毛利水平有望反弹。与此同时，公司人体工学工作站持续保持高速增长，2013-2017年CAGR高达131.5%。截至2017年该项业务占主营业务收入比重已达48%。我们认为，未来人体工学工作站将在两大逻辑支持下维持高速增长：1）由于可支配收入提升带来的消费能力增强和伴随健康意识增强带来的消费意愿升级将导致渗透率提升。2）
网友回复
冷娥皇：
独角兽秒变毒角兽
小徐666：
神经病！
海龙行天下：
买，买，买。最小盘独角兽，和富士康，宁德时代上千亿市值的独角兽相比太便宜了，增长潜力无限。