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中青旅(600138)
研报日期：2018-06-25 中青旅(600138) 事件：公司于6月20日公告，子公司乌镇旅游（持股66%）获桐乡财政局补助1.94亿元，并要求乌镇旅游将该项财政补贴全额用于乌镇古镇经营和保护、乌镇品牌宣传和推广，对上市公司18年度的经营业绩将产生积极影响。 点评：乌镇旅游本次收到政府补助1.94亿元，符合我们过去提出的乌镇补助常态化预期，但在金额上超预期。考虑到乌镇每年在世界互联网大会的举办上可提升当地政府影响力，且每年对乌镇的维护具备公益性，继续维持乌镇补贴在未来常态化的预期；考虑到乌镇旅游2017年6月24号的2.61亿元补助均在中报确收，预计本次补助同样有望在中报确收，预计增厚公司的归母净利润约0.96亿元（相比17全年归母净利5.72亿元增加16.78%）；调整公司18全年业绩上调至7.08亿元/+23.78%。 四个层面推动自由现金流持续上行，绝对估值白马股蓄势待发。受益乌镇会展外延推进，以及古北水镇跨过爬坡期持续释放业绩，双镇未来权益利润预计仍将稳步增长。考虑到后续更多项目为管理输出，未来资本支出有望降低并增厚自由现金流。划转光大后，公司在资金、资源、管理模式等多方位获支持，成长天花板被打开。先后参与多个轻资产项目：濮院、九皇山、婺源等项目，更多外延布局有望推动利润增厚。 投资建议：买入-A投资评级。公司在股权划转光大后成长空间大+双镇依旧具备增长潜力+
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哈哈涨了888：
哈哈研报出来了，你懂得
克丰林：
就一个垃圾