网友提问：
水星家纺(603365)
研报日期：2018-06-25 水星家纺(603365) 公司为国内二三线城市家纺龙头， 旗下拥有“水星”（中高端）、“百丽丝”（高性价比）两大自主品牌。 渠道以加盟和电商为主（ 贡献近 90%收入）， 目前共有2700 余家门店，主要分布在低线城市。公司经营保持向好趋势， 2014-2017 年收入/归属净利润 CAGR 分别为 11.5%/30.7%。 行业复苏， 集中度有望提升。 家纺行业自 2017 年中在渠道/库存调整到位及终端需求回暖的背景下开始复苏，整体增速恢复近 6%。 其中，龙头企业在电商发力助推下率先复苏（三者 2017 年收入增速分别为 24.5%/22.6%/13.43%，超行业整体增速）。 未来家纺在消费升级推动下消费频次提升， 有望保持平稳增长（ Euromonitor： 2018-2021 行业规模 CAGR=5.5%）， 其中低线城市消费升级是主要推动力。 格局方面， 未来在电商渠道保持快速发展（ 2011-2016 年 CAGR=48%） 打破区域性、家纺品牌化趋势下渠道资源向龙头集中、 消费升级促消费者更注重品质的趋势下，行业集中度有望提升（业内第一梯队公司仅 4 家， 市占率约 4%）。 高性价比优势突出，二三线城市渠道领先。 公司产品性价比优势明显（ 水星产品加价倍率 2-2.6x、部分高端 3x， 第一梯队其他品牌均为 3x 左右及
网友回复
随遇而安温州：
唉，底部还没怎么企稳，就来了了垃圾研报，还是十九线的证券公司出的，这让大伙怎么办啊。
清风柠檬片：
中泰，天风的研报很有分量的，业内都有地位的