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腾邦国际(300178)
研报日期：2018-06-25 腾邦国际(300178) 出境游行业未来5年仍有1倍空间，二三线城市需求成主驱动我们预测未来5年出境游行业规模有望达到4500亿元， CAGR（5） =14%。一线、二三线城市增速分别为9.8%和19%，二三线城市成为未来出境游增长主要驱动。我们认为， 新航线下沉、签证便利化、 人民币升值等因素催化出境游需求增长， 18H1出境游整体复苏趋势明显，行业复苏持续验证。 “新模式+新需求”助力公司成出境游新贵， 18年深度布局俄罗斯市场，旅游业务迎来持续性高增长 采用独家航线运营模式切入出境游市场，打造“ 5小时航程圈”庄家目的地，17年旅游收入26亿，同比增长440%， 18年模式有望加速复制；利用平台资源+资本优势加速低线城市渠道整合，未来有望受益二三线城市出境游快速增长红利；18年重点布局俄罗斯线路，旅游业务有望再爆发。上游布局大、小交通+地接服务，纵向一体化助力提升未来盈利水平。 盈利与估值：预计公司18-20年EPS分别为0.60/0.76/0.91元，对应PE分别为21X/17X/14X。首次覆盖，给予“买入评级” ，目标价为16.13元，潜在上涨空间27%。 风险提示： 收入及利润增速不及预期；毛利率下滑风险（详细参考尾页）今日最新研究报告提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻
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铃铃秀123：
一出调研就死翘翘了，这段时间老出调研，都摔死了，