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涪陵电力(600452)
研报日期：2018-06-26 涪陵电力(600452) 公司发布公告， 签订价值约 11.6 亿元的浙江二期、宁夏电网等两项配电网节能改造 EMC 合同。 我们预计配网节能业务将继续拉动公司业绩增长， 继续看好公司未来发展， 维持买入评级。 支撑评级的要点 浙江、宁夏新订单落地： 公司发布公告，拟与关联方国网宁夏电力公司及下属单位、国网浙江省电力公司及下属单位签署宁夏电力电网综合节能改造合同能源管理项目合同、浙江电力电网综合节能改造及提质增效合同能源管理项目合同（浙江二期）。两项合同总额约 11.6 亿元；其中浙江二期项目预计分享效益 10.46 亿元， 效益分享期为 9 年，工期为 12个月；宁夏项目预计分享效益 1.16 亿元，效益分享期为 6 年，工期为 6个月。 按照公司以往订单执行惯例测算，我们预计两项新订单 IRR 约为8%-10%， 进入分享期后有望每年为公司贡献约 2,000 万元净利润。 在手订单总额破百亿，加码长期增长： 新订单落地，加上此前在执行的合同，公司目前在手 EMC 订单总额已超过 100 亿元。从此前业绩和订单落地节奏来看，我们判断公司配网节能业务推进正常，预计在手订单将按计划执行， 2018 年节能业务盈利有望突破 2 亿元，未来 3 年复合增速预计将达到 20%-25%。 评级面临的主要风险 配网节能项目收益低于预期；新项目落地进
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宋野2016：
研报一出又完蛋
短线陈国立：
小散一牧：
已经玩蛋，多一个也无妨。