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龙蟒佰利(002601)
研报日期：2018-06-27 龙蟒佰利(002601) 公司拥有钛白粉产能60万吨/年，其中硫酸法产能54万吨/年，氯化法产能6万吨/年，属全球行业龙头。受供给侧改革、环保趋严等多方面因素影响，钛白粉供需关系好转，从公司公告来看，16、17年两年间，公司金红石型钛白粉累计提价19次，涨幅一倍有余。公司2017年实现营业收入102.6亿元，YOY+148%；录得归母净利润25亿元，YOY+466%，业绩大幅增长主要受益于钛白粉价格上涨。2018年Q1实现营收25.48亿元，YOY+8.41%，录得归母净利润5.98亿元，YOY+2.17%，增速有所放缓，主要是上年一季度钛白粉价格整体高位，基期较高所致。但反观全年，2018年钛白粉供需关系向好，钛白粉全年中枢价格有望上移，公司作为行业龙头，且具有全产业链优势，未来业绩有望保持稳定增长，首次覆盖，给予“买入”评级。 收购龙蟒钛业，拥有全产业链，成本优势明显：公司2016年9月完成对龙蟒钛业100%的股权收购，幷进行业务整合，钛白粉产能由之前的26万吨/年提升到56万吨/年，增幅达115.4%，一举成为亚洲第一、世界第四的钛白粉生产企业，16年年报显示公司国内市占率达15.9%。公司收购龙蟒钛业，同时还获得超过3.77亿吨的钒钛磁铁矿保有储量，折合钛精矿（46.5%品位）储量超过7000万吨，钛精矿年产量近80万吨，形成行业内少有
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股友8Lk49L：
涨起来再说
天下同益：
尼玛!
理想再见1：
卧槽你大爷。
V仔的后宫：
Tmd股价创新高再说话
春之聲：
明天继续跌