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莱克电气(603355)
研报日期：2018-06-29 莱克电气( 603355) Q2汇率波动转向，出口企业熬过谷底。2017年至2018年Q1，期间美元兑人民币中间价由最高点6.95一度跌至最低点6.28。人民币的持续升值给出口企业带来较大压力：1）营业收入：海外业务多以外币结算，但报表业绩以人民币呈现，外币结汇后对收入端有压制；且出口企业价格调整需与客户协商，时间较为滞后。2）财务费用：公司账面上的外币净资产在报表日由于汇率折算差异，以汇兑损益形式计入财务费用。营收端影响难以完全量化，但财务费用下的汇兑损益则清晰可查：2017年莱克电气汇兑损失1.52亿，同年归母净利为3.66亿元，YoY-27.1%；2017年新宝股份汇兑损失0.85亿元，同年归母净利为4.08亿，YoY-5.3%。18Q1出口企业汇兑仍然承压，业绩增速放缓；18Q2人民币掉头贬值，近日已逼近6.6，预计将显著缓解此前出口企业的汇兑压力。 关注汇兑波动下莱克电气Q2的业绩弹性。公司2017H1汇兑损失0.63亿元，主要为2017Q2产生，17Q2单季归母净利0.8亿元，业绩基数较低。18Q2，莱克未进行套期保值，在汇兑层面将充分受益于人民币贬值：2017年末莱克外币净资产约为2.6亿美金，H1人民币贬值约1%。Q2单季约贬值5%。 主业经营平稳，18H2更值期待。外销方面，公司经营整体稳健，Q1公司曾与客户就涨价事宜进行协
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兽血沸腾2011：
外销占比65左右，。有外销概念。美元升值的大利好啊。还有高管增持。。年中报肯定很漂亮了。