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保隆科技(603197)
保隆科技（603197）深度报告：全景环视等汽车电子将复制TPMS的成功东北汽车 2018年6月28日中美贸易战升级对公司利润潜在影响很有限。公司在美国的三块业务：TPMS、气门嘴、尾管。其中，TPMS是采购大陆墨西哥工厂产品然后在美国销售，属于北美自由贸易区内的交易，不受中美贸易摩擦影响；气门嘴方面，美国本土仅有一个气门嘴生产企业就是保隆科技子公司DILL，因此之前也从未卷入过反倾销等贸易争端，如果被征税也能够向下游转移压力；尾管方面，美国市场空间不过10亿，市场空间太小，即便被加征关税，也可以快速把产线转移到墨西哥。为何看好公司在汽车电子业务的发展？在汽车零部件领域，横向拓展的壁垒最高，看一个公司未来前景的最好依据是这个公司的过去。公司成立20年以来，走了这样一个路径：气门嘴业务起家，成为该领域世界第一；横向拓展尾管，再次做到世界第一；TPMS行业兴起，公司也横向拓展到该市场，经过几年洗牌，再次成为国内企业第一，与外资巨头sensata、大陆三分天下，其他内资企业在前装市场基本淘汰出局。全景环视和传感器等汽车电子业务将复制TPMS的成功路径。全景环视进入产业化，在一线自主车企的推进下，需求将迎来快速提升，单车价值超过1000元，公司全景环视系统已经开花结果，18年下半年，配套公司全景环视的吉利车型上市，同时其他客户开拓也在稳步推进中。正如公司在竞争激烈的TPMS市场几年就胜出成
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有奖竞猜8335：
发表于 2018-06-3013:14:24为什么我们很看好保隆科技汽车电子新业务的发展？根据公司的过去成就来推断未来。公司实际控制人陈洪凌、张祖秋是大学同学，一起成立保隆科技并共同创业奋斗20年。这20年来公司在气门嘴、尾管、TPMS等业务上的多次成功可见公司较强的执行力和坚定引领行业的决心，在成本管理，品控和研发上都很出色：
1）1997年公司开始涉足气门嘴生产，以该项业务起家并成长为该领域的世界第一。
2）2001年，公司开始横向拓展尾管业务，再次做到世界第一。
3）TPMS行业兴起，在该领域国内涌现出70多家企业，其中包括多家上市公司。2002年开始，公司横向拓展到TPMS行业，经过几年洗牌，再次成为国内第一，与外资巨头se...
有奖竞猜8335：
发表于 2018-06-3013:15:413.1 全景环视系统使用性强，有望大规模推广
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360全景环视系统具备很强的实用性。目前主流的360度环视系统由车辆前、后、左、右四个摄像头及一个中央控制器构成，4个摄像头采集车辆四周图像，经过摄像头参数校正、镜头扭曲校正、鸟瞰视角转换、白平衡匹配和图像缝合处理等算法调整，最终形成一张在车辆四周的全景俯视图，并实时显示在屏幕上。360度环视系统能够直观地呈现出车辆所处的位置及周边环境，大大拓展了驾驶员对于周围及环境的感知能力，并有效的减少刮蹭、甚至碰撞碾压等事故的发生。依据盖世汽车研究院推算，全景泊车的渗透率仅为2...
有奖竞猜8335：
发表于 2018-06-3013:17:343.2 持续加码传感器，未来可期
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汽车传感器作为汽车电控系统（传感器，控制器，执行器）的信息源，可以反映车辆的运行状态，驾驶操控状态，车辆控制情况等重要信息。随着汽车技术的电子化，集成化以及智能化，传感器的数量和水平成为评价一个汽车控制系统的关键指标。近年来，全球汽车传感器市场规模呈稳步增长态势。
行业外资垄断明显，进口替代空间大。我国汽车传感器市场潜力巨大。目前汽车传感器向微型化、多功能化、集成化和智能化发展，并且越来越多中高档车需要此类传感器，而这些市场目前主要被外资占领，国内本土传感器企业主要为自主品牌进行...
有奖竞猜8335：
对估值的看法:目前公司市值43亿，按照18年2.28亿，19年2.89亿利润计算，分别对应19.05倍和14.99倍PE。我们认为作为一个业绩快速增长的汽车电子和智能驾驶公司，当前估值已经明显低估。
此外，随着下半年对估值体系的评判切换到19年，目前估值折价更为明显。而360环视、车载摄像头、毫米波雷达以及传感器等汽车电子业务的顺利拓展也将持续提升公司估值。
有奖竞猜8335：
为何看好公司在汽车电子业务的发展？在汽车零部件领域，横向拓展的壁垒最高，看一个公司未来前景的最好依据是这个公司的过去。公司成立20年以来，走了这样一个路径：气门嘴业务起家，成为该领域世界第一；横向拓展尾管，再次做到世界第一；TPMS行业兴起，公司也横向拓展到该市场，经过几年洗牌，再次成为国内企业第一，与外资巨头sensata、大陆三分天下，其他内资企业在前装市场基本淘汰出局。
全景环视和传感器等汽车电子业务将复制TPMS的成功路径。全景环视进入产业化，在一线自主车企的推进下，需求将迎来快速提升，单车价值超过1000元，公司全景环视系统已经开花结果，18年下半年，配套公司全景环视的吉利车型上市，同时其他客户开拓也在稳步推进中。正如公司在竞争激烈的TPMS市场几年就胜出成为国内企业NO.1，凭借公司领先的研发投入，成本管控和一致性等优势，看好公司在全景环视、摄像头、传感器以及毫米波雷达等业务的发展。
盈利预测及评级：预计2018-2020 年净利润增速分别为30.9%，27.1%和36.7%，EPS分别为1.36，1.73和2.37元，给予“买入”评级。
有奖竞猜8335：
在会里监管政策的引导下，优势资本在向新旧动能转换的产业公司集聚，保隆科技在“全景环视、摄像头、传感器以及毫米波雷达等业务”是产业升级的优势代表，而且布局深入开花结果，上市前入股的“上汽杰思和山南佳润5月28日公告未来六个月合计减持总股本的8.75%”，我们对此的看法是正常的市场行为，不能要求一个股权投资机构伴随着被投项目一辈子：）。
公司的估值提升和继续提升，是公司布局和发展的结果，不是某股权机构进出的事情。
有奖竞猜8335：
在会里监管政策的引导下，优势资本在向新旧动能转换的产业公司集聚，保隆科技在“全景环视、摄像头、传感器以及毫米波雷达等业务”是产业升级的优势代表，而且布局深入开花结果，上市前入股的“上汽杰思和山南佳润5月28日公告未来六个月合计减持总股本的8.75%”，我们对此的看法是正常的市场行为，不能要求一个股权投资机构伴随着被投项目一辈子：）。
公司的估值提升和继续提升，是公司布局和发展的结果，不是某机构进出的事情。
有奖竞猜8335：
在会里监管政策的引导下，优势资本在向新旧动能转换的产业公司集聚，保隆科技在“全景环视、摄像头、传感器以及毫米波雷达等业务”是产业升级的优势代表，而且布局深入开花结果，上市前入股的“上汽杰思和山南佳润5月28日公告未来六个月合计减持总股本的8.75%”，我们对此的看法是正常的市场行为，不能要求一个股权投资机构伴随着被投项目一辈子：）。
公司的估值提升和继续提升，是公司布局和发展的结果，不是某机构进出的事情。总感觉这个消息是在掩护着主力吸筹，而且一旦吸筹完毕，则会连续逼空式的拉升！我们大胆预测小心求证！
有奖竞猜8335：
一个未来大确定性两倍到三倍的股票，现在你该如何操作，买入坐等还是观望，万一像比创科技一样连续拉涨停？哈哈，闹心吧，闹心就对了，这就是主力想要得结果和感受，哈哈
有奖竞猜8335：
一个未来大确定性两倍到三倍的股票，现在你该如何操作，买入坐等还是观望，万一像比创科技一样连续拉涨停？哈哈，闹心吧，闹心就对了，这就是主力想要得结果和感受，哈哈
有奖竞猜8335：
观察了这只股票好久了，说说体会：）
有奖竞猜8335：
一切都在有条不紊的加速布局着，公司产业端“全景环视、摄像头、传感器以及毫米波雷达等业务”智能、互联制造快速推进，本身公司募集资金投向就是在此；另一端二级市场十转增四之后股价在25元、26元之间，一个股票从25元到60元，与一个股票从38元到81元，那个拉升起来容易的多？？？一切尽在不言中，自己体会，聆听着产业和二级市场的悄然布局。。。。。
有奖竞猜8335：
注意看目前保隆科技的市盈率是20几倍而已，代码是603197，是按照传统汽车制造业进行估值；如果按照智能、互联网汽车电子估值那就是90几倍的估值，提升将近4倍，按照目前26元的股价，那就是100多块，空间和高度可以吧？所以主力很耐心，而且特意有个什么机构减持，进出的消息作为掩护，耐心搜集，是因为未来的空间和高度很大，太大：）
那么你该怎么做？这个则根据各自的财务环境，选择进可以攻，退可以守的策略：）
有奖竞猜8335：
注意看目前保隆科技的市盈率是20几倍而已，代码是603197，是按照传统汽车制造业进行估值；如果按照智能、互联网汽车电子估值那就是90几倍的估值，提升将近4倍，按照目前26元的股价，那就是100多块，空间和高度可以吧？所以主力很耐心，而且特意有个什么机构减持，进出的消息作为掩护，耐心搜集，是因为未来的空间和高度很大，太大：）,
两个市场当中有几个公司能够净利和营收每年都25%到30%增速的公司？有几个？？？
那么你该怎么做？主力操作也是有成本的，也是有业绩压力和股东考核的（比如目前号称减持的两个股权投资机构，他们上市之前就进入周期已经够长的，一般股权投资人民币是3到5年，是要给LP兑现收益的，呵呵，所以减持不一定意味着公司怎么滴，而且自身业绩压力和股东考核，以及私募基金运作周期决定的），而且内部能够做减法毕启功于一役的很少，你个散户做股票都不是生活必须的钱，你叽叽歪歪个啥啊！
有奖竞猜8335：
股吧很安静，洗盘很成功
有奖竞猜8335：
4.2 对估值的看法
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目前公司市值43亿，按照18年2.28亿，19年2.89亿利润计算，分别对应19.05倍和14.99倍PE。我们认为作为一个业绩快速增长的汽车电子和智能驾驶公司，当前估值已经明显低估。
此外，随着下半年对估值体系的评判切换到19年，目前估值折价更为明显。而360环视、车载摄像头、毫米波雷达以及传感器等汽车电子业务的顺利拓展也将持续提升公司估值。
有奖竞猜8335：
保隆科技2017年5月19日上市，到今天已经一年有余，期间时间股价一直再30元中间差价之间波动，所以股吧冷清，交投不活跃；智能互联的汽车电子业务也布局清晰，推进迅速，以汽车智能化为主要方向，聚焦在感知层，主打以感知和控制为核心的汽车电子产品：TPMS，全景环视、摄像头、传感器以及毫米波雷达等业务，目前TPMS（胎压监测系统）2017年收入为4.9亿，2016年收入为2.9亿，迅猛增长！其它汽车电子产品开始放量后，先是再造一个保隆科技，然后再造第二个保隆科技，即是行业估值的变化，未来股价都不可限量；
对比一下路畅科技，7亿多的收入，2400多万的净利，目前估值也是48亿左右，这就是行业转化的力量。