网友提问：
双鹭药业(002038)
1.每当价投者信心满满自以为找到一个好票。看看！这个公司今年的EPS比去年增长30%又有美好前景而现在市场交易市盈率PE只有20倍，甚至只有十几倍，那肯定是市场给低估了。或者当你面临多选题，一个公司PEG成长率是30%另外一个PEG是20%，你会感觉前者好，等等理由。那为什么恒瑞，海天去年业绩20%多可以涨到现在，而我选择的好票没有比它们涨的好，甚至还下跌。难道真的是市场错了或仅仅是机构抱团原因，那为什么不是抱团我的好票。要回答这些问题有点难度，但我还是想从股票估值分析基本数学模型出发，试图找出其中原因，因为我理解的也很肤浅仅供参考。2.根据教科书自由现金流贴现模型，股票的价值等于其全部预期收益的现值之和，这里其实是个时间概念，该公式中一个变量是将来每年自由现金流，数值越大股票价值越高，分母上是贴现率变量。万倍先生将自由现金流概念定义为公司的净利润加折旧再减去公司的资本支出。一般重资产公司公司资本支出要远远大于轻资产公司资产支出，所以同样的盈利后者的市场市盈率定价比前者高。据书上介绍上个世纪80年代后期万倍先生买入可口可乐经典案例就是用自由现金流贴现两阶段模型分析得出可口可乐当时是低估的，他当时设定第一阶段10年期间自由现金流每年增加15%,然后再以每年5%永续增长，贴现率为9%大于长期国债，计算出可口可乐合理估值40余倍。第二种情况如第一阶段10年期间自由现金流每年增加10%,后
网友回复
股友J6SU1A：
晕晕的，不知所云。
股友J6SU1A：
按你的逻辑那，那些专家炒股100%赢钱。错如果按专家炒股将亏的一踏糊涂。
股友J6SU1A：
这世上才出一巴菲特。OK
大河泊6029：
股市只有输赢，许多专家现在的言语，过几年再来看可能错的离谱，他们犯的错误可能比我们多。
专鹭长二短二止5：
假如双的今明两年业绩增长50%，第三年30%，第四年20%，5到10年10%，请计算一下当前的估值是多少？谢谢！
大河泊6029：
我说的估值分析方法在他出生之前就有，他是成功的实践者。
大河泊6029：
说真话这种活我已经很多时间没干了，记得第一次是在1998年，那时也是看了他的书一知半解，那时有个600177计算过和当时的市场最高价格差不多，后来又搞了个600718，当时假设每年增长35%，后来结果你应该知道。然后2004年在家看来半年一本估值分析方面书，至今有些还是不能很好理解，但在以后的实践中已经受益匪浅。
大河泊6029：
刚才回答你的问题了，没有显示，还需要再重新说吗
纽约正券交易所：
其实这和证券投资指数基金有关，当一个公司市值很小的时候，是不会有指数基金参与该公司投资，行业组合基金投资该公司时比例也是很小规模，不会超配。一旦公司成长到一个更大规模后会被纳入很多指数基金投资标的，如果公司基本面优秀，还会获得超配等。因此当恒瑞市值越来越大时，各种指数基金会鱼贯而入，不断配置，恒瑞今年还被入选MSCI，得到国际投资者认可，最高达到83以上。
因此，只要公司优秀，并保持，一定会被认可。
大河泊6029：
是的，只要真的优秀，其他都是小事。
慈航普渡：
不就是去年我评估茅台估值方法吗？
大河泊6029：
我刚来我看到你写的，在2011年我用35%仓位买过他，当年还全靠它，如果你愿意的话我们可以交流一下。
情绪的游戏：
看这分析就是见鬼，没有人能准确的预测业绩，一两年内还好，10年8年就是搞笑，任何一个利好都可能会受到市场或政策影响变成利空，大家炒股没有人能保证100%能盈利，只能在追求一个概率行而已~