网友提问：
招商银行(600036)
1、基本前提：机构在股市里追求的，主要不是业绩分红，而是巨大差价空间，差价投机是股市投资永恒的本质，没有价值投资这回事，永远没有。分红只是一般利率水平的收益，能够养活机构一轮牛市二十年吗？都不够它们喝茶。2、对于招行这种业绩良好、成长性式微的超大盘股，假设长期保持当下的业绩水平（其实未必），且剔除货币贬值因素（能少许提高底部），剔除未分配利润和公积（即假设每年都有与业绩匹配的派息，不过多积留），则，可以视为它一轮牛市有一个绝对值（总市值）的上限。当然，也可以视为有一个绝对值的下限。因为每年派息除权的因素，所讨论的任何一个现价都会逐年变低，不方便，因此也以绝对值的概念讨论。如下价位，都是按绝对值，即不论是现在，还是2020年代末期：3、不复权，2007年收盘=39.63元，它已经大致限定了本轮牛市的绝对值上限——39.63/24.49 (103.7)，即本轮牛市39.63元之上，最多只有2个0.618（162%）的空间，最多只有100元左右，总市值最多2.6万亿，是它本轮牛市潜力的上限。按净324%的差价空间，2020年代末期，它的底部绝对值不能高于24.49元。实际上，机构一般会算足400%甚至更多，即便按100元来算，底部绝对值一般也会达到20元。其次，这是上限参考，它不一定能实现。就要考虑其它一些更低的可能性，考虑充裕性，如下都是以绝对值讨论：4、各种绝对值目标和底部的对应关系
网友回复
人生至味是清欢：
谢谢老师
鼓乐轻扬9898：
虚扑子：
受教了