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好太太(603848)
研报日期:2018-07-06 好太太(603848) 好太太中报预告:预计18H1实现净利润1.11-1.18亿元,同比增55-65%,18Q2单季度实现净利润6300-7000万元,同比增56-74%。扣非后净利润8057-8970万元,同比增30-45%。 业绩高增长符合预期:1)公司通过多渠道积极拓展智能家居产品,主营业务收入持续增长;2)公司收到政府补助,同时公司资金理财收益增加,使非经常性收益有较大增长;3)公司进一步提高管理水平,使生产效率得到有效提升。 产品升级打开成长新空间:据中国晾衣架协会统计,国内智能晾衣架销量占比仍不到10%,但近年来一直保持50%以上增长,正逐渐替代传统手摇晾衣架。17年公司高端智能晾衣架销量48.9万套,同比增长86.8%,成为公司增长主要驱动力。智能晾衣架出厂均价在1100元/套左右,是传统产品近4倍,且随着智能晾衣架的不断升级,均价也持续提升。目前公司智能晾衣架销量占比仅18%,仍有较大提升空间。公司公告募投项目拟增加智能晾衣架产能160万套,有望解决公司产能瓶颈,助力公司产品升级。 渠道加速拓展:线下渠道:截止17年底,公司拥有经销商577家,专卖店1495家。公司公告18年计划新增门店400-500家,增幅约30%。参考国内城市数量及其它家具企业渠道情况,我们认为公司未来门店数空间在3000家以上,还有一倍扩张空间。线上
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开心Allan:
他强由他强,清风拂山岗,他横由他横,明月照大江