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资本资产定价模型(CAPM)中的β系数是怎么计算出来的?

2015年12月23日  18:24:17 来源:168炒股学习网  阅读:5741人次
网友提问:资本资产定价模型(CAPM)中的β系数是怎么计算出来的?

小弟正在做论文,看资料上说“β系数反映该公司股票相对于整个市场(一般用股票市场指数来代替)的系统风险,β越大,说明该公司股票相对于整个市场而言,风险越高,波动越大。β值可通过该公司股票收益率对同期股票市场指数的收益率回归计算得出。”我对于这段话不是很明白,哪位大虾能指点一二,带上公式说明一下,比如说四川长虹2005年度的β系数!谢谢!

专家回答:

贝塔系数( β )
贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性,是一个相对指标。 β 越高,意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。 β 大于 1 ,则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。
如果 β 为 1 ,则市场上涨 10 %,股票上涨 10 %;市场下滑 10 %,股票相应下滑 10 %。如果 β 为 1.1, 市场上涨 10 %时,股票上涨 11%, ;市场下滑 10 %时,股票下滑 11% 。如果 β 为 0.9, 市场上涨 10 %时,股票上涨 9% ;市场下滑 10 %时,股票下滑 9% 。

一、β系数计算方式

(注:杠杆主要用于计量非系统性风险)
(一)单项资产的β系数
单项资产系统风险用β系数来计量,通过以整个市场作为参照物,用单项资产的风险收益率与整个市场的平均风险收益率作比较,即:
β=http://www.szacc.com/Files/BeyondPic/20051214201206830.gif

另外,还可按协方差公式计算β值,即β=http://www.szacc.com/Files/BeyondPic/20051214201207148.gif

注意:掌握β值的含义
◆ β=1,表示该单项资产的风险收益率与市场组合平均风险收益率呈同比例变化,其风险情况与市场投资组合的风险情况一致;
◆ β>1,说明该单项资产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率,则该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险;
◆ β<1,说明该单项资产的风险收益率小于市场组合平均风险收益率,则该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。
小结:1)β值是衡量系统性风险,2)β系数计算的两种方式。

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