网友提问：
汇川技术(300124)
研报日期：2018-07-11 汇川技术(300124) 核心观点 市场普遍认为当前汇川估值水平较高，但我们认为汇川应用分部估值法估值，当前时点汇川市值水平并没有超出公司内在价值。市场认为汇川估值偏高的理由包括汇川估值相比于可比公司溢价过高；汇川业绩增速无法消化估值；目前公司估值水平已临近历史峰值。但我们认为以上估值方法问题在于当前新能源汽车电机电控业务仍处于研发投入期，缺乏对公司业绩支撑，因此对该业务如何估值是造成市场对汇川估值感到迷茫的最主要原因。 我们认为对汇川估值最好方法是采用分部估值法将工业自动化和新能源汽车业务进行损益表拆分，分别估值。一是由于两业务所属行业在市场规模、竞争格局、可比公司等方面差异较大；二是两业务的盈利能力差异大。 通过利用 2018 年预期数据及分部估值法对汇川市值水平进行计算，我们认为当前汇川估值水平处在合理位置。由于公司 2017 年估计将 50%研发费用应用于新能源汽车电机电控，由此计算工业自动化业务研发费用占收入比重为 7.7%，假设 2018 年该比例不变， 计算得工业自动化业务归母净利润 15.97亿元，新能源汽车业务归母净利润为-2.5 亿元。工业自动化部分仍按照可比公司 PE 均值估算，对应市值为 514.5 亿元，新能源汽车业务用市销率方法估算，对应市值 61.7 亿元，预计公司 2018 年总市值水平在 576.2 亿元，
网友回复
不忘初心恒守正念：
估值只研究当年(只剩半年)？这不是添乱吗
啥表激动撒娇：
国内少数有价值投资的公司，任何时候都不高，拿个三年，回报不翻倍来找我
牙医治胃：
估值只是个动态的评估体系，高低只是相对而言。而在中国股市，估值只是被用来说事的借口。主力有钱尽可任性，看看茅台，再看看交行，估值理论就苍白了。
退市路上：
估值不高但是股价高啊，我们小散就喜欢低价位股票
董京辉：
估值对于中小创直接是骗子,企业利润时刻在变化,想怎么做就怎么做,利润下降估值会起伏变化!中国股票没有价值可言,纯资金炒作.有人说拿三年,大股东企业老板都跑了,你去谈谈乐视网的价值.
董京辉：
中兴通讯多有价值,之前不是吹嘛,估值合理.结果把相信价值投资的灭了一批.你们再吹.继读吹.股市是用脚投票.用资金拉升股价.
superchencheng：
汇川两年内过1000亿，同行，哈哈