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三诺生物(300298)
研报日期:2018-07-11 三诺生物(300298) 业绩预告符合预期 7月11日晚,公司发布2018年半年度业绩预告,预计2018上半年归母净利润达到1.50-1.78亿元,同比增长60-90%,假设非经常性损益3000万元,则2018上半年公司扣非归母净利润1.20-1.48亿元,同比增长39-72%,据此我们推算公司1H18扣非归母净利润内生增速达10-40%,如果取中位数25%,则符合预期。我们维持盈利预测,预计18-20年EPS为0.78/1.01/1.27元,保持目标价31.34-32.90元,维持“买入”评级。 预计公司1H18内生净利润稳健增长 2018年上半年,公司非经常性损益预计为3000-3500万元,其中包含1Q18已确认的三诺健康按公允价值重新计量的股权增值投资收益2314万元,其余为政府补助等。假设非经常性损益3000万元,我们测算2018上半年公司扣非归母净利润同比增长39-72%,达到1.20-1.48亿元。我们预计18年2月并表的三诺健康(PTS)全年有望盈利4000万元。剔除其并表影响,我们预计公司1H18扣非归母净利润内生增速达到10-40%。若增速为中位数25%,则符合预期。 内生:零售市场继续领跑,医院市场有望放量 我们对公司2018年内生成长保持乐观:1)零售:主力仪器“安稳”系列正逐步升级为“安稳+”系列,性能更加出色
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