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安琪酵母(600298)
研报日期:2018-08-17 安琪酵母(600298) 【投资要点】 公司发布2018年半年度报告,报告期内公司实现营业收入33.27亿元,YOY+14.33%;归属于母公司的净利润5.03亿元,YOY+19.45%;扣非后的归属于母公司净利润为4.81亿元,YOY+21.02%。2018年单二季度公司营收16.96亿元,YOY+13.78%;归属于母公司的净利润2.25亿元,YOY+8.40%。 汇率因素拖累公司业绩。上半年,公司在烘焙、保健品、植物营养和酿酒业务等方面取得较快增长,实现了“时间过半、任务过半”的经营目标。2018H1公司毛利率环比下滑0.15个pct至36.58%,主因糖蜜价格相对前期略有上升。业绩增速同比环比出现回落,主因:1)在高速增长后基数增大导致的增速换挡。近年来,公司受益下游强劲的需求,业绩增速较快。目前,公司产能利用率已近100%,新增产能一时难以跟进,导致营收增速出现一定自然回落;2)上半年人民币汇率较去年同期上升,影响公司财务费用及其他综合收益,从而拉低了公司归母净利润和归母综合收益增速。其中,财务费用中汇兑损失同比增长195.7%至2040万元,从而推升财务费用同比提升0.72个pct至2.07%,期间费用率基本持平。其他综合收益税后净额中外币财务报表折算差额亏损同比增大615.7%至7769万元。 产能跟进在即,增速有望回升。公司
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高家庄6:
可惜不够壮大,,