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祁连山(600720)
研报日期：2018-08-20 祁连山(600720) 事件：公司发布2018年中报，2018上半年实现营业收入23.5亿元，同比下降9.8%；实现归母净利润2.2亿元，同比增长18.7%；经营活动产生的现金流量净额为5.3亿元，同比下降12.4%；基本每股收益0.28元。 2018上半年业绩增长较慢，需求较差、销量下滑是关键。公司上半年受地区水泥需求下滑影响，水泥产销量均明显下滑，2018上半年销售水泥（含商品熟料）765万吨，较2017年同期930万吨大幅下滑18%；由于水泥价格高于2017年同期，毛利率为32%，高于2017年同期2个百分点，同时期间费用率从54%下降至40%，公司归母净利润同比增长18.7%。 水泥行业步入新阶段，“低价搞基建”已成过去式。2017年供给侧改革进入深水区，水泥行业生态发生了较大变化，来自需求端的变化不大（1-12月水泥总产量23.2亿吨，同比下降0.2%），供给端受成本支撑、错峰生产、停窑限产和环保督察三大因素影响，水泥供给存量博弈，龙头水泥公司市占率有所上升，水泥价格维持在较高水平，“低价搞基建”成为过去式。2018年，随着环保督察进入常态化，错峰限产下的水泥供给使市场大致维持在紧平衡状态，2018年水泥平均价格大概率高于2017年。 西北水泥公司或将长期受益于基建投资带来的需求改善。公司深耕甘肃和青海两地，其中，甘肃地区市占率达
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股海_龙头：
只做龙头、只做主升，只做惯性。只做市场的领头人。不做反抽，不做波动，这个是执行力。欢迎大家关注我的主贴。
云水禅心718：
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