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华东医药(000963)
研报日期：2018-08-22 华东医药(000963) 业绩符合预期 公司8月21日发布2018半年度业绩报告，1H18实现营业总收入153.25亿元（+8.76%yoy），归母净利润12.93亿元（+24.19%yoy），2Q实现营业总收入74.88亿元（+7.9%yoy），归母净利润6.34亿元（+27.5%yoy），业绩呈现提速趋势（归母净利润1Q+21.2%）。公司搭建起以糖尿病、超抗、抗肿瘤和免疫抑制剂四大领域为主的新工业板块，积极布局医美领域，看好公司后续估值的进一步修复。我们维持公司18-20年EPS预测1.54/1.94/2.41元，维持18年PE34-36x，维持目标价52.36-55.44元，维持买入评级。 工业增长强劲 1H18工业实现收入44.2亿元（+23.5%yoy），中美华东增长强劲（实现净利润10.58亿，+29.9%yoy）。从收入端来看，百令胶囊+15%，全年预计+13%-15%；阿卡波糖+30%，全年预计增长30%-35%；泮托拉唑胶囊剂（受益于招标省份的扩大）+35%，注射剂+20%，全年有望维持高增长；免疫抑制剂产品线增长30%+（吗替30%+，他克莫司40%+，环孢素20%）。我们预计工业板块全年收入增长约25%，净利润增速有望超过30%。 商业拖累增速 1H18商业实现收入109.04亿元（+3.87%yoy）。1Q商业
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股友qVzUaG：
每股收益下降，致命！