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伊利股份(600887)
研报日期：2018-08-31 伊利股份(600887) 核心观点 事项：伊利股份公布18年中报。1H2018实现收入399.4亿，同比增19.3%；归母净利34.46亿，同比增2.4%；每股收益0.57元。2Q2018实现收入201.9亿，同比增14%；归母净利13.46亿，同比降17.5%；每股收益0.22元。 投资要点： 2Q2018营收符合预期，利润低于预期。2Q2018净利同比下降主因销售费用率同比增加3.9pct。 动销良好、渠道下沉下营收稳步增长。分业务来看，1H2018公司液态奶、冷饮、奶粉业务均持续增长，分别增20.5%、14.9%、27.3%。营收稳步增长主因：（1）重点产品和新品皆有不错表现。金典、安慕希、金领冠等重点产品收入同比增30%，新品收入占比同比增5pct；（2）渠道精耕、下沉效果持续显现。18年6月常温产品市场渗透率提升2.7pct至81.2%；婴幼儿配方奶粉在母婴渠道的零售额同比增38.7%。渠道渗透率增强下低线城市可带来新的增量。未来随着产品结构升级、渠道渗透率持续增强，龙头伊利营收仍能保持双位数增长，预计公司全年收入可达18%。 净利下滑主因销售费用率提升。2Q2018毛利率为39.1%，同比持平，主因产品结构升级对冲包材成本压力。2Q18净利下滑源于销售费用率同比增3.9pct，主因广告营销费用大增，1H18广告及宣传费用同比
网友回复
股友y0WDzV：
自己公司回购吧，稳住股价
Bla会飞：
研报一天多少条
安静20170101：
今天为啥大跌？