农林牧渔:减产预期令市场担忧升温 生猪养殖企业高增长有望延续

2020年8月25日  9:37:56 来源:168炒股学习网  阅读:57人次
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发表于 财富号评论(cfhpl)
农林牧渔:减产预期令市场担忧升温 生猪养殖企业高增长有望延续

2020年初至2020年8月20日,农林牧渔(申万)指数上涨48.34%,在申万28个子行业中排名第4位。
农业各子板块中,种植业、饲料、动物保健和农产品加工等后周期板块涨幅尤为突出。


前期洪涝灾害,致新季农作物减产预期,市场对供给端的担忧大幅升温,基础农产品价格短期上涨,饲料生产形势大幅好转。
据中国种猪网数据,2020年7月,我国22个省市生猪均价37.17元每千克,环比上涨11.65%,生猪均价持续3个月上升。
短期生猪价格或有持续走高趋势,生猪产业链中游企业有望受益。


截至2020年8月17日,已公布中报的生猪产业链上的中游企业多数上半年业绩表现较好。

农林牧渔板块表现出色 种植业、饲料等后周期板块涨幅突出


2020年初至2020年8月20日,农林牧渔(申万)指数上涨48.34%,沪深300指数上涨12.11%,中小板综指数上涨34.89%。
2020年初至今农林牧渔板块涨幅在申万28个子行业中排名第4位。



图1:2020年初-2020年8月20日申万28个子行业涨跌幅



图2:2020年初-2020年8月20日农业各子版块涨跌幅

基础农产品价格上涨 生猪产业链有望受益


截至2020年8月14日,玉米现货价2270元/吨,较年初上涨23.75%;大豆现货价4381.58元/吨,较年初上涨25.51%;豆粕现货价2972.5元/吨,较年初上涨2.5%。
洪涝灾害引致新季基础农作物减产预期,市场对供给端的担忧大幅升温。


2019年我国玉米产量260.78百万吨,期末库存210.32百万吨。
玉米库消比47.44%,仍处于相对较高水平,后期玉米价格的持续上涨或将得不到基本面的支持。
然而短期玉米价格的上涨,导致饲料生产形势大幅好转,根据天下粮仓数据,7月份国内1135家饲料企业总产量为1068万吨,环比增长9.6%。



图3:2000-2019年全国玉米产量与期末库存


另据中国种猪网数据,2020年7月,我国22个省市生猪均价37.17元每千克,环比上涨11.65%,生猪均价持续3个月上升。
截至8月14日,全国猪粮比14.84,同比上涨41.3%。
2020年上半年,我国国内生猪出栏量2.51亿头,同比减少19.9%,短期生猪价格或有持续走高趋势,生猪产业链中游将有望受益,而下游企业的屠宰业务将继续承压。



图4:2007年11月-2020年6月我国22个省市猪肉和生猪平均价格及价差

生猪养殖企业高增长有望延续


按照饲料、养殖、屠宰及肉制品加工,可将整个生猪产业链的上市公司划分为上游、中游、下游。



图5:生猪产业链上市公司位置分布

(来源:涨金策略股友)

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