众所周知，电商的崛起造就了快递业的繁荣。
时至今日，随着社交电商、小程序、短视频等电子商务新模式新业态的快速发展，作为兼具娱乐性和商业性的直播电商正成为新兴的线上购物方式。
此次新冠疫情期间，以淘宝、京东、拼多多为代表传统电商平台以及抖音、快手为代表新兴社交电商平台纷纷强势入局。
直播电商在激发消费潜力方面将发挥重要作用。
根据艾媒咨询预测，2020年中国直播电商销售规模将达9160亿元，同比增长122%，同时，疫情影响下，消费模式加速向线上转型，2019年线上网购社零占比20.7%，到2020年1-4月该占比加速提升至24.1%。
作为电商的配套产业，快递行业的发展自然差不了。
面对市场需求，逐利资本自然不会放弃。
我们注意到，9月份快递江湖热闹非凡，先是阿里相继增持圆通申通，接着中通快递拟赴港二次上市，还有京东物流被传年底上市。
此前快递概念也走出了不错的行情，受到了市场的关注。
在我们看来，随着经济的持续恢复，快递运输也会逐步升温。
今天我们就为大家详细剖析这一行业。
强者恒强或不可逆
从中国快递的发展历程来看，20世纪70年代末至90年代初，我国快递行业处于发展初期，国内及国际快递业务开始布局，当时的行业需求主要是商务件、信件递送。
20世纪90年代以来，民营企业相继入局，顺丰就是那时成立的，行业法律制度不断完善，我国快递行业迈入成长期。
进入21世纪，国内网络购物逐渐普及，线上零售业务快速发展带动电商快递服务需求提升，快递行业空间不断加大，业务总量显著提升。
据统计，2009年至2019年，我国规模以上快递业务收入从479.0亿元增长至7497.8亿元，年复合增长率31.66%；规模以上快递业务量从 18.58亿件增长至635.20亿件，年复合增长率42.36%。
2019年，我国快递业务量超过美、日、欧等发达国家经济体总和，连续6年稳居世界第一。
随着淘宝、京东等电商平台快速发展，线上零售需求逐步从传统零售的补充向传统零售的重要替代转换，电商件逐步成为了支撑快递业务增长的主导因素。
截至2019 年，电商件在快递业务中的占比接近80%。
快递业务规模发展最快的阶段大概在2010年开始的5-6年间，期间行业持续多年维持了50%以上的增速，业务量规模从2010年的23亿件提升到2016年的 313亿件。
对于快递企业来说，快速组建起一个完整高效的，能够覆盖全国大部分地区的物流网络是公司存在最基础的物质条件。
而在行业度过了高速成长期之后，随着价格竞争的加剧，快递企业吸纳新加盟商的能力明显下降，组网成本快速攀升。
较高的进入壁垒下，现阶段的传统快递行业已经不太可能从零成长出有力的新竞争者，行业竞争将在存量玩家之间展开。
最近几年，当经济增速下滑之后，存量经济时代的各个行业都在讨论行业集中度，也就是头部企业吃掉更多的市场份额，后排公司逐步淘汰，快递行业也是如此。
行业产品同质化严重，随着市场体量不断变大，快递行业规模效应愈加显著，快递单价持续下行，价格战愈演愈烈。
中小企业在难以获得更多市场份额的情况下，难以通过规模效应降本，多家二线快递公司破产清算、被收购重组或是转向其他物流细分行业。
当一个行业的介入者不再新增，存量的参与者持续进行末位淘汰，行业的格局必然会逐渐走向寡头垄断。
虽然我国快递现阶段的格局离寡头垄断还有很大差距，根据统计数据，我国快递行业CR6（排名前6的行业集中度）约80%，但其他地区快递行业的格局基本都验证了这一事实。
比如美国和日本CR3（排名前3的行业集中度）基本都在90%或以上，以美国为例，USPS、UPS、FedEx三家的市占率合计达到91%，这都是长期末位淘汰后形成的结果。
哪些头部企业值得关注？
为了分析行业的竞争格局，我们有必要先来做一下分类和排名。
根据业务量的规模，快递公司通常可以分为三档，一线快递公司包括“通达系”（申通、圆通、中通、韵达等）、百世快递、顺丰控股、中国邮政+EMS以及京东物流；二线快递公司包括德邦快递、苏宁易购、跨越速运、宅急送、天天快递、优速快递和速尔快递；三线快递公司主要是以 DHL、Fedex 为代表的外资公司。
这类公司快递业务量较少，市场份额较低，在国内快递行业竞争中不断边缘化。
去年全年的数据显示，上市的5家通达系快递市场份额合计达到72.8%。
单看电商件市场，5家通达系企业加上顺丰的特惠件业务，CR6会在85%左右。
这样的集中度与很多行业相比都不能算低，按说可以形成垄断竞争格局，各有各的生存空间，但由于电商件市场难以通过地域或运输半径进行界线划分，也比较难通过产品特性再进行细分，导致行业竞争依旧激烈。
需要指出的是，并非产品或服务同质化就一定会导致激烈的价格竞争。
大部分行业可以通过行业内部的子版块的细分，或者借助地理分割等一系列限制条件，在一个相对有限的领域内实现寡头垄断或者一家独大，并获得垄断利润。
比如说，手机行业是一个竞争非常激烈的行业，但苹果可以通过自身的IOS生态获得垄断利润。
对于快递行业来说，从细分市场来看行业可以大致分为商务件与电商件两大类，商务件大部分由顺丰与EMS把持，而顺丰也的确通过对于商务件的寡头垄断获得了客观的垄断利润，具体表现就是顺丰的单件收入（约 18 元）远高于行业均值水平（7-8 元左右）。
但顺丰为了保证商务件更优质的客户体验，单件快递所投入的成本也明显高于电商件。
但前文已经介绍过了，电商件才是目前快递行业的大头，兵家必争之地，而这一领域竞争异常激烈。
在市场份额没有完全拉开情况下，领先企业难以通过提价缓解竞争，因为一旦提价，竞争对手可通过维持低价抢占份额，而领先企业维持低价竞争时，竞争对手也会主动提价，从而形成囚徒困境。
博弈的最优解即所有企业都采取低价竞争策略。
破解这一困局的根本就在于差异化，重点关注顺丰和通达系。
对于顺丰而言有两大特色，首先就是产品线丰富。
快递主打中高端市场，面向对价格不敏感而更加注重时效的客户群体，单票价格远高于通达系，且能够根据市场需求调整产品结构，因此其盈利受通达系价格战影响较小，在商务件领域具备领先地位。
其次，公司的直营网络价值在此次抗击新冠疫情中得到充分体现，品牌形象提升。
顺丰通过差异化发展战略，除了在商务件领域继续保持主导地位外，正加速向中高端电商件、产业物流端（B端）、国际供应链布局，逐步迈向综合物流服务商。
通达系主营电商件，产品同质化严重，只能通过打价格战一条路以获取更多的市场份额，以价换量，甚至不惜亏本补贴，因此单票价格不断走低。
价格的底线是成本，既然通达系打价格战，那么成本将会成为未来决胜的法宝，这也是未来我们关注的方向。
快递成本主要包括面单成本、派费、干线运输成本、转运费、中心操作成本（分拣成本）等，其中派费及转运相关成本所占比重最大，转运相关成本中的干线运输成本、中转成本是目前各家公司主要的降本方向。
在我们看来，中通、韵达两家龙头在该项成本中具有领先于行业的优势，这得益于较大的件量规模、转运中心数量和自动化程度、庞大的干线运输车队数量，从而产生更好的规模效应，降低单票成本。
中国拥有全球最大的物流市场，2019年社会物流总费用达到14.6万亿元，我国已经成为世界上发展最快、最具活力的新兴快递市场，包裹快递量占全世界包裹快递总量的50%以上；长期看，中国快递业广阔的市场空间，将有望孕育全球快递业巨头。
当前电商的蓬勃发展以及电商平台的分散化，都将使快递企业受益。
激烈的市场竞争，一方面给当期业绩带来较大压力，但同时，也在加速行业整合出清，未来剩者为王。
由于持续的价格战正不断侵蚀行业利润，压缩快递公司的盈利空间，率先亏损的公司将面临出清，让出的市场份额不断向龙头聚集，这是一个大浪淘沙的过程。
（来源：涨金策略财经）