基本符合预期，略低一点。
但今年三季度末蓄水比去年大幅上升，估计控制了低电价阶段的发电量。
四季度来水只要不像去年一样太少的化，四季度应该业绩会很好。
至少大幅超过二季度。
目前各水库都处于高位，基本都满发了。
十月超过六月和九月发电量时大概率的，四五月由于前期蓄水，来水不足，发电量极低，所以大概率四季度利润会超过二季度。
今后几年华水还是有挺多亮点的。
从收入端分析，过网费大幅下降，虽然目前可能让利用户端，但和火电比扩大了竞争优势，未来一定会推动市场化的电价逐年缓慢增长（毕竟目前市场电由于云南政府压制的原因价格全国最低，不同于大部分电力的降价压力，毕竟云南电力的供求关系也发生了转变）。
四川，西藏水电资产的注入预计也会一定程度增加盈利。
新机组可能少些，预计5年后了，可以增加6）的装机。
但和下游机组有联动，还会略微增加部分发电量。
支出方面早期小湾等电站大部分在5年内到期，预计折旧减少8~10亿
财务费用保守按每年偿还50亿负债，叠加利率的降低至少5年后降低财务费用12亿。
不考虑资产注入，电价上升，新机组的利好预计5年后的盈利应该在70亿左右（澜沧江上游政策优惠的到期已去除）
以上资产注入，电价上升，新机组的利好很难量化，但大概率会发生。
五年后负债率大概率可以降到55%以下，分红率估计可以70%
五年后成本大幅下降，盈利的稳定性大幅上升，叠加社会无风险的下降趋势，估值一定会上升。
70亿*70% 年分红49亿，分红4%收益，49*25=1225亿。
加上分红的话估计5年价格翻倍问题不大。
资产注入，电价上升，新机组的就当额外的收获了
长期投资不错了。