疯涨的军工板块 4只军工类分级B

申万国防军工指数昨天飙涨8.43%，该板块15只个股涨停。相应的四只军工分级基金全部涨停。今年以来，国防军工指数涨幅116.74%，在所有行业中排第六。涨幅巨大之后，要不要跟呢？

　　 支撑军工行情的改革和装备升级两大逻辑将长期存在。后续的催化剂包括国企改革政策、军民融合及混合所有制政策、中国制造2025、航空发动机及通用航空等相关政策、周边局势变化等，还是持续看好。

　　军工有以下三个方面的利好：1，南海局势的加剧使得军工板块受益，2，随着国企改革加速、军民融合推进，军工企业将是国企改革重点，3，军工领域代表国家综合制造能力，也是目前掌握自主核心技术最多的领域。随着《中国制造2025》的出台，军工有望率先实现制造业的转型升级。在军工板块，市场上已经有四只分级基金布局。而且最近两天涨幅都非常可人。具体应该买哪只呢？我们可以从以下几个方面自行斟酌：

　　1、历史表现

　　总体而言都表现很好。今年之前成立的三只中，去年底成立的鹏华中证国防B表现最优，申万菱信中证军工B相对较弱。在近两天军工股的集体爆发下这三只基金也接连涨停。中航军工B前阵子经历了一段时间的空仓，终于也在这周迎来了17.02%的涨幅，成立至今涨幅为11.40%。

　　2、折溢价

　　根据集思录的数据，四只军工B的折溢价数据如下：

　　我们具体分析，尽管经过两天涨停，申万菱信中证军工B依然还有-9.012%的折价，也就是说在下一个交易日它极有可能继续上涨，这是最好的买入标的。鹏华中证国防B也还折价-3.125%，买入有较高的安全边际。富国中证军工B目前溢价0.776%，前海开源中航军工B溢价6.375%，那主要就是看后期军工板块市场表现。

　　3、基金自身情况：

　　四只基金的初始杠杆都为2，相应的A份额约定年化收益率较低的是鹏华中证国防B和富国中证军工B，这意味着它们可以花相对较少的利息给自己的资金加上杠杆。规模最大的是申万菱信中证军工B，高达153.99亿份。规模最小的是新成立的前海开源中航军工B，仅为5亿份，且A份额的约定年化收益率不仅在军工四只，在所有分级基金中也是最高的。

　　最后附上对《中国的军事战略》白皮书的点评

　　1、更加积极的军事战略！

　　如原文中，“更加注重运用军事力量和手段营造有利战略态势”、“努力掌握军事竞争战略主动权”，这即解释了我国近年在南海主动作为的战略，也预示了我国继续“强硬军事外交”的未来！

　　2、更加重视革命性的军事技术和技术兵种！

　　如原文中，“世界新军事革命深入发展，武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化趋势明显，太空和网络空间成为各方战略竞争新的制高点，战争形态加速向信息化战争演变。世界主要国家积极调整国家安全战略和防务政策，加紧推进军事转型，重塑军事力量体系。军事技术和战争形态的革命性变化，对国际政治军事格局产生重大影响”。未来，技术创新，特别是在网络电磁、空天等新战争领域的革命性技术创兴，一定是军工发展的最大亮点！

　　3、军民融合深度发展！

　　如原文中，“全面推进基础领域、重点技术领域和主要行业标准军民通用（底层技术，如通信、新材料等军民通用领域的发展障碍将有望破除），探索完善依托国家教育体系培养军队人才、依托国防工业体系发展武器装备、依托社会保障体系推进后勤社会化保障的方法路子。广泛开展军民合建共用基础设施，推动军地海洋、太空、空域（通用航空中的空域问题其核心其实就是军民资源是否能够公用！）、测绘、导航、气象、频谱等资源合理开发和合作使用，促进军地资源互通互补互用。”

　　基于、结合，最新的白皮书，对于军工这波行情，我们认为其内核与之前的军工行情有本质区别！而与2013、2014年两年的军工行情共享部分核心驱动要素，但是，在目前的A股大环境下，2015年的军工行情又与前两年有所不同。要抓住这波军工行情的大机会，我们认为需要把握三个重要的逻辑：

　　1、军转民（军用高精尖技术的民用产业化）：中直股份、中航飞机、中航动力

　　宇航与军工是大国制造业的脊梁，美国、欧洲的整个制造业无论在技术创新还是经济效益和人口就业上，都从宇航与军工产业上受益匪浅。以美国商务部的数据为例，在美国第二产业，制造业部门创造的出口价值中，仅仅民用航空制造业就占了超过60%的比例。2014年，波音和空客的民用航空制造业订单目录价格约达到了2万亿美元，相比目前产能扩张计划，波音和空客的民机订单已排到了7、8年之后。而2015年，随着民用航空型号的突破和成熟，中直股份、中航飞机、中航动力等有机会分享军转民宇航制造业市场的垄断性标的将长期受益，并有望成就一批军工大市值龙头。

　　2、新军事、新技术：闽福发A，红宇新材、东土科技、光电股份、四川九洲

　　军工为军事服务，军事为战争服务。战争的博弈就是创新的博弈，而军事工业承担的就是技术创新的重任。随着信息化等技术的飞速发展，战争形态和军事能力构成早就已经面目全非，而在稳定增长的军事工业整体投入大背景下，只有占据技术创新制高点的企业才能获得高速、甚至超高速的发展。而目前看，闽福发A的高能电磁脉冲防御、综合化电磁信息环境工程、“电子蓝军”，红宇新材的先进梯度材料、陶瓷复合材料、高分子交联聚苯乙烯材料，东土科技的工业以太网通信综合解决方案、光电股份的综合光电传感器、四川九洲的下一代空管系统、军用物联网技术，北斗产业。以上这些标的技术发展将在新型战争和新军事博弈中占据重要地位。

　　3、民参军：利君股份等

　　民参军是我国军事能力建设的战略性举措，而资本市场为民营企业参与军工产业提供了足够的资源和舞台。当然，除了良好的意愿，我们对于民参军标的最主要的考量主要有三点：（1）、在制造业产业中有成功的产业经营经验和案例；（2）、集中、有前景、和原有主业有一定关联度的军工产业细分市场切入选择；（3）、明确的发展战略。结合以上标准，我们认为利君股份、红宇新材、精诚铜业等民参军获得巨大成功的可能性较大。

以上资讯仅供参考！