6月以来，A股经历了一次巨大的洗礼，6月底我们经过对场外配资市场的测算和压力测试，得出“牛心熊胆“的结论，经过一轮惨烈的去杠杆和流动性短暂危机之后，随着救市资金的有序入场、短期的市场估值逐步回归、停牌公司增加、IPO暂缓、鼓励上市公司增持等措施，股票市场流动性迎来了从枯竭到短期均衡的状态，我们相信后续将先有一批股票逐步走出阴霾。
资金供需层面发生一定积极变化。资金供给方面，救市资金频频出手，证券公司联合出资1200亿投资蓝筹ETF，证金公司获得央行流动性支持，通过股票质押的方式，向21家证券公司提供了2600亿元的信用额度，用于证券公司自营增持股票，从近期蓝筹ETF份额大幅提升可以获得验证;资金需求方面：新股发行暂停、大股东受到证监会限制6个月内不得减持、部分产业资本开始增持，大股东减持、高管减持压力骤降。
黎明前的黑暗，不要被恐慌打败。截止至2015年7月8日，两融余额大幅削减至1.46万亿，占当前市值比重约为2.8%(国际两融占比平均为2-4%)。场外配资调研结果显示高杠杆部分基本已经去除掉，目前存量的1:2、1:2.5、1:3杠杆整体面临预警范围较大，避险需求普遍仓位较低，公募基金赎回压力仍在，保险机构、券商机构由于救市需求仓位偏高。冷静客观地说，市场仍然需要时间休养生息、恢复元气，但是最黑暗的时刻正在逐步过去。
谁能有望最先走出阴霾？两条腿走路：
1)价值型指标：参考历史估值水平目前市场整体并不便宜，但部分股票已经逐步跌到估值的历史底部区域，由于不同行业估值水平差异较大，我们采取与历史中枢估值水平比较的方式，结合自下而上分析师对于公司价值的深刻认知，选出一批业绩坚实、物美价廉的股票池;重点考虑高管增持(高比例)、员工持股计划、回购、跌破定增价、股权质押接近临界线等指标。
2)交易型指标：由于前期杠杆账户的杠杆依然还在，下跌速度较快，换手不充分会导致抛压较重，我们重点考虑高点下来换手充分的个股(例如超过150%)以及近五日换手充分的个股(例如超过40%);重点考虑跌幅较深(例如跌幅超过50%)的个股;由于很多公司是迫于流动性危机压力而停牌，不排除市场流动性转好而复牌，所以暂时忽略是否在交易状态。
重点可关注：新大陆、软控股份、永创智能、中海达、同有科技、慈星股份、华峰超纤、大冷股份、罗莱家纺、富安娜、久其软件、华策影视、蓝色光标、禾欣股份、华兰生物、国新能源、象屿股份、恒逸石化、桐昆股份、鼎汉技术。