主营业务以大农业为主，以房地产开发、教育产业为辅的海南上市公司罗牛山(000735)欲借政策的东风斥资近288亿元投资赛马项目。不过，罗牛山大手笔的投资动作迅速引起深交所的关注。5月9日，深交所向罗牛山下发关注函，关注函内容直指公司近288亿元资金来源等问题。
288亿资金从哪来
罗牛山拟投资海南赛马项目事项一直备受市场关注。5月8日，罗牛山公告称公司近288亿赛马项目已获海南省企业投资项目备案证明迅速聚焦市场目光。不过，5月9日，深交所就上述投资项目的资金来源等问题火速下发关注函。
据悉，4月14日，《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》正式对外发布。文件中提到，支持在海南建设国家体育训练南方基地和省级体育中心，鼓励发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目，支持打造国家体育旅游示范区。其中，国家支持海南赛马运动项目无疑备受市场关注。平安证券在研报中指出，这是我国政府部门签发的政策中第一次明确提到“赛马”。海南赛马政策的落地，是赛马产业在我国发展的重大突破。政策落地之后，包括海南瑞泽、罗牛山、鸿博股份、龙韵股份等公司纷纷表示有意向在赛马产业有所布局。
罗牛山在赛马项目中的布局则迅速进入筹划阶段。5月8日午间，罗牛山公告称公司下属全资子公司罗牛山国际马术俱乐部有限公司(以下简称“罗牛山马术”)的“海南国际赛马娱乐文化小镇”项目(以下简称“赛马小镇项目”)已获得《海南省企业投资项目备案证明》。
公告显示，该项目总投资额为287.8亿元。值得一提的是，根据罗牛山披露的2018年一季度报告，截至2018年3月31日，罗牛山总资产仅为64.81亿元，净资产仅为39.78亿元，货币资金仅为5.9亿元，且存在重要在建工程需要后续投入。罗牛山此次赛马项目资金来源问题引起深交所的注意。深交所要求罗牛山详细说明该项目大额投资的资金来源。
针对公司288亿资金来源以及如何筹措等问题，北京商报记者向罗牛山方面发送采访提纲，不过，截至发稿未获得回复。
对于该投资项目，罗牛山在公告中补充道，此项目仅为前期阶段，项目具体实施需经公司董事会、股东大会审议通过后方可进行。在关注函中，深交所还要求罗牛山说明公司对于“海南国际赛马娱乐文化小镇” 项目的内部决策程序及进程情况，是否符合《主板上市公司规范运作指引》中关于重大投资的内部控制的相关规定等。
3年内能否完成遭关注
除关注项目资金来源问题外，深交所还关注到公司此次项目在3年内完成的可行性问题。
根据公告，该项目拟建设地点位于海口市美兰区三江镇罗牛山农场，项目总规划占地约500公顷，建筑总面积约62.5万平方米；建设内容包括海南国际马术中心，国际赛马公园，行政办公配套及安居房项目，马匹设备等；拟开工时间为2018年，拟建成时间为2020年。
项目在3年内完成的可行性问题成为深交所关注的重点之一。在公告中，罗牛山提示风险称，该项目仅为前期阶段，相关事宜尚需进一步研究、论证、确定，项目是否能够顺利实施存在诸多不确定性。未提及项目可行性研究情况。对此，深交所在关注函中，要求罗牛山说明对重大投资项目可行性研究的具体情况以及相关内控是否存在重大缺陷，公司公告中对相关风险的揭示是否准确、完整、 充分到位，是否不存在误导性陈述。
平安证券在此前发布的研报中曾指出，海南赛马政策的落地，使得赛马业有望成为海南建设国际旅游岛的助推剂。不过，平安证券表示，参考香港赛马产业，预计赛马产业在海南真正发展也需要较长时间。同时，平安证券提示风险称，海南赛马产业本身基础薄弱，赛马产业的发展需要政策、政府、人才、场地、马匹、配套旅游设施等各方面的综合支持。
据了解，罗牛山马术成立时间2018年2月27日，经营范围包括马术俱乐部休闲娱乐服务，马术技术咨询服务；马术运动及休闲娱乐产品的开发生产销售，酒店及酒店用品的开发生产销售。注册资本5000万元。根据2017年年报显示，公司持有土地12137.12亩，其中，农业用地9852.30亩(其中有建设用地695.86亩)、工业用地及教育用地1324.35亩、商住用地960.47亩。
在市场人士看来，考虑项目可行性的同时，关于赛马小镇项目用地性质、来源以及人才、管理方面的规划等问题同样是需要考虑的问题。针对该问题，北京商报记者曾试图通过采访罗牛山方面进行了解。不过，截止记者发稿，未获得对方回复。
公司股价遭炒作
在赛马概念的刺激之下，罗牛山近期的股价也经历了一轮爆炒。5月8日，受赛马小镇项目已获得《海南省企业投资项目备案证明》消息的刺激，公司股价封涨停。5月9日，延续前日强劲的上涨态势，罗牛山盘中股价一度封上涨停板。不过，在收到深交所关注函后，罗牛山在下午开市后打开涨停板。即便如此，截至当日收盘，罗牛山仍报收10.93元/股，上涨8.22%，全天成交金额达34.66亿元，换手率高达29.88%。
实际上，在4月14日《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》对外发布后，赛马概念股一度走强。4月16日，罗牛山一字涨停。东方财富数据显示，4月14日至5月9日，罗牛山累计上涨10.52%，在此期间大盘则上涨0.02%。与此同时，赛马概念板块整体上涨幅度则达到2.22%。
平安证券在研报中表示，对海南赛马产业长期看好，但短期内还属于炒作概念阶段。
值得一提的是，根据4月17日罗牛山发布的公告显示，公司全资子公司罗牛山马术拟与广州一马赛马有限公司合作，开展海南省海口市罗牛山国际马文化产业园项目(暂定名称)。据披露，该项目选址为海南省海口市三江镇西南罗牛山农场、118项目等，项目定位为以赛马综合体、教育、休闲农业、共享农业为一体的体育、农业生态项目。以赛马综合体为主要合作项目，包括该项目的总体规划，以及项目不仅限于马文化博物馆、赛马场等相关联的项目。
从彼时的公告可知，该项目由罗牛山马术与广州一马赛马有限公司双方共同投资。具体投资额度由罗牛山马术母公司罗牛山履行审批程序审议。广州一马赛马有限公司投资方式包括但不限于入股、规划设计、管理、运营等。在关注函中，深交所同样提及此事项，要求罗牛山说明并补充披露，4月17日首次披露签署合作意向协议后的相关进展情况。
据了解，罗牛山主营业务包括三大业务板块，大农业、房地产开发业务、教育业务，其中以大农业为主，以房地产开发业务、教育产业为辅。2017年，公司实现归属净利润约为1.53亿元，同比增长91.49%。
在2017年业绩预告中，对于全年业绩预计增长的原因，罗牛山曾表示主要为，对三亚农村商业银行股份有限公司委派董事，能够施加重大影响，可以对三亚农商行的投资改为按权益法核算；同时确认部分参股金融机构的现金分红款以及将结转部分满足会计确认条件的房地产开发项目。不过，罗牛山在当时曾提及，受市场供求关系变化的影响，商品猪销售价格同比下降，导致商品猪盈利水平同比下降。