在目前房地产企业资金状态普遍趋紧的情况下，福星股份(000926，SZ)也面临前后夹击的状况。
一方面，年报显示，福星股份在2018年将迎来偿债最高峰，年内到期的负债达76亿元；而截至今年3月15日，福星股份为控股(含全资)子公司及子公司之间的累计担保额度达155.4亿元，占其2017年末净资产的160.56%。另一方面，福星股份亟待资金来推动相关项目开发，进而释放公司业绩。
财务费用同比大增108%
财报显示，福星股份在2017年度的财务费用为3.19亿元，较上年同期增长了108.17%，其在2018年一季度的财务费用更是同比增长了163.36%，达到7933.59万元。
在财务费用大幅攀升背后，福星股份或将面临越来越大的偿债压力。《每日经济新闻》记者注意到，福星股份将在2018年迎来其金融负债和或有负债在最近几年的峰值，达到75.9亿元，这一数字占2017年末福星股份负债总额的20.45%。
为此，4月20日，福星股份发布公告表示，拟计划非公开发行60亿元债券，所募集资金拟用于偿还有息债务(包含公司债券等)等。
与此同时，福星股份还进行了大量公司与子公司以及不同子公司之间的担保。截至今年3月15日，福星股份为控股(含全资)子公司及子公司之间的累计担保额度达155.4亿元，占福星股份2017年末净资产的160.56%；实际担保金额为128.34亿元，占福星股份2017年末净资产的132.60%。
《每日经济新闻》记者注意到，2015年、2016年、2017年、2018年第一季度，福星股份的资产负债率分别为72.61%、73.54%、75.73%、75.08%，一直处于较高水平。在此情况下，福星股份也开始寻求引入外部合作伙伴。
公开披露信息显示，2016年2月，福星股份孙公司湖北福星惠誉武汉置业有限公司(以下简称湖北武汉置业)引进了中欧盛世资产管理(上海)有限公司(以下简称中欧盛世)和上海嘉羿兴雍投资中心(有限合伙)(以下简称嘉羿兴雍)两家公司，分别对湖北福星惠誉金桥置业有限公司(以下简称金桥置业)投资4亿元和6亿元，获得金桥置业20.62%和30.94%的股份。
不过这一合作并未长久。今年2月，湖北武汉置业又以6.08亿元和4.05亿元价格受让了嘉羿兴雍、中欧盛世所持金桥置业股份，这一价格较最初投资款溢价率均仅为1.3%。
值得一提的是，年报显示，2016年和2017年，金桥置业分别向上述少数股东分派了2619.18万元和1亿元的股利。
对此，某不愿具名注会分析师向记者表示，这是否构成明股实债，关键得看交易各方事先有没有进行股权回购的承诺约定。
两度申请定增募资
除了引进外部合作伙伴，福星股份也一直在尝试通过资本市场缓解其高企的负债率。
2017年8月，福星股份通过董事会审议通过定增预案，拟为红桥城K2项目和福星华府K4项目总共募集18亿元资金，随后该议案进行了两次修订。目前，该定增计划处于证监会审核阶段。
在此之前，福星股份曾在2016年9月发布过36亿元募资额的定增计划，但该定增计划最终因监管层相关定增政策变化于2017年2月宣告终止。
红桥城K2项目和福星华府K4项目分别由福星股份全资子公司湖北福星惠誉三眼桥置业有限公司(以下简称三眼桥置业)和湖北福星惠誉江汉置业有限公司(以下简称江汉置业)实施。去年10月，三眼桥置业和江汉置业还分别向银行贷款4.7亿元和8亿元。
“能够引入资本金当然最好，融资规模和资产负债率肯定会下降，但是定增计划的结果目前还要等。”福星股份董秘办人士向《每日经济新闻》记者表示，“股价肯定会对股份定增计划有影响，股价是公司(发展)在二级市场的反映，定增投资者肯定会看股价，看未来公司的成长性。”
面对持续下滑的股价，福星股份在4月23日发布公告表示，公司部分高管和关键管理人员、核心业务(技术)人员在未来三个月内拟增持不超过5000万元的上市公司股份。