一只木桶能盛多少水，并不取决于它有多少块长木板，而是取决于其中最短的那块木板。这就是传统的木桶理论，或曰“短板效应”。
股市中“长木板”相当于投资者的长处或优点，而“短木板”相当于人的短处或弱点。一般来说，投资者大多数都是有一定投资技能的，有的擅长基本面分析，有的擅长技术分析，但为什么会常常出现投资失误呢？原因就在于投资的最终收益成果往往不取决于投资者擅长的方面，而是取决于投资者最不擅长的方面。
股民刘子文精通跟庄理论，他经过精心地分析研究，选中了一匹庄家已经建完仓的黑马，认定该股一定会启动。他还测算了庄家的建仓成本，依此推算，该股至少还有50％的上涨空间，于是他不仅满仓买入，还劝自己的亲朋好友一起买。
v可是，自从他买入后，这只股票一直保持宽幅震荡，量也放得很大。许多朋友都很担心，他却认为：庄家建仓后没有30％的空间是不可能保本卖出的，这是正常的洗盘动作。后来，这只股票破位下跌，连新股民都看出不对劲了，他仍然坚定地说：“庄家洗盘就是要让人感觉像是在出货，让散户害怕，要不怎么能洗清浮筹？”最后，这只股终于沉没下去，他不仅没有赚到50％，还整整赔了50％。
他怎么也想不明白，自己到底哪里出了错。后来，他偶然结识了一位当时炒作该股、现在已经退役的操盘手，那位操盘手告诉他：“你没有判断错，当时我们确实完成建仓，正准备拉升时，老总接到一份关于为防范金融风险，限期清理违规资金的通知，所以，我们只好忍痛割肉清仓了。”
原来如此！刘子文虽然善于分析庄家的动向，但却不善于政策面分析，事实上，“限期清理违规资金”的消息是公开的，只要稍加注意，就可以避免投资上的失误。
另一位股民杜青桦是一位会计，比较善于分析上市公司基本面情况。一次，他在分析某股的年报，发现其股东人数从前年底的17366户锐减到第二年底的1927户，他认为主力资金已经控盘，于是抢进不少。结果年报出来不到一周，股价就开始滑落，当时指数仍稳步攀升，该股却表演高台跳水。
年报中的股东人数急剧减少确实是主力控盘的标志，但这时该股的价格已经过了大幅上涨，主力资金获利非常丰厚，到了急于出货的阶段。杜青桦正因为善于分析公司内部的情况，却不善于分析公司外的市场情况，结果遭受了严重的损失。
类似情况非常普遍：有的投资者骑上了黑马，却坐不稳，往往在主力资金的洗盘过程卖出；有的投资者虽然有娴熟的投资技巧，却往往由于心态等原因而进行恐慌性操作……这些情况都说明，决定投资成效的不是投资者的优点，而是投资者的弱点所在，即所谓“短板”。