重要新闻外汇局澄清：个人购汇不允许境外购房并非新政

1、保监会印发《财产保险公司保险产品开发指引》的通知，禁止承保既有损失可能又有获利机会的投机风险的保险产品。

2、【“15国债10”临时停牌或因个人投资者所为】

从市场人士处了解到，15国债10今天因跌幅超过10%触发停牌，或是有一位个人投资者持有2手该债券想卖出，就按照10点半的买一价格的101.51元卖出了，因此触发了盘中临时停牌。

3、【中铁总：2017年推进铁路企业债转股 开展混合所有制改革】

中国铁路总公司称，2017年铁总将研究推进铁路企业债转股，深化铁路股权融资改革；开展混合所有制改革，促进铁路资本与社会资本融合发展。对具有规模效应、铁路网络优势的资产资源进行重组整合，吸收社会资本入股，建立市场化运营企业。

4、【外汇局澄清：个人购汇不允许境外购房并非新政】

外管局相关负责人向人民网澄清表示，个人购汇用于海外购房并非新政策，个人海外购房及投资属于尚未开放的资本项目，“一直以来都不能做”。

看多春节行情“看长做短”

中证投资：春节行情“看长做短”

回顾历史，除了政策收紧的年份，多数有春节行情，只是在节奏上早晚差异，1月份或将形成新的“看长做短”投资主线，建议关注“涨价+改革”两条主线。

巨丰投顾：中线可布局年报行情

沪指周线7连阳之后连跌5周，做空力量得到释放，但调整周期已经过长，市场走势越来越弱。目前沪指围绕3100点整理，重心已经有所下移。市场资金面紧张、险资举牌受到严格监管、人民币持续贬值、IPO加速等多重因素使得大盘不具备走出趋势性行情的条件。2017年首个交易日实现开门红，对于全年的行情有一定的指导意义。操作上，中线可布局年报行情。

广州万隆：一轮修复性反弹行情一触即发

其指出，2017年首个交易日，沪指迎来开门红，个股也出现久违的普涨行情，此前两市交投持续冷清的阴霾被节后的喜庆氛围一冲而散。随着节后市场人气复苏，一轮修复性反弹行情一触即发。

中航证券：后期需要重点跟踪其中估值较低的次新股群体

总结一句话：2017年终于实现了开门红，平复了投资者对于去年初熔断事件的心理阴影，而次新股作为最敏锐资金的方向，在今日的行情中表现比较突出，后期需要重点跟踪其中估值较低的次新股群体。

看平A股市场结构化风险与机会的共振

和信顾投：A股市场结构化风险与机会的共振

总体来看，2017年首日交易的开门红利于短期市场反弹，但主板与创业板的背离走势，显示市场结构性机会与风险的对冲，从操作策略来看，建议投资者密切关注市场量能指标的变化，短线投资者可适量进行低吸高抛策略运作，稳健投资者密切观察量能指标与人气指标、基本面信号的变化。对于今日主创分化走势，预示着A股市场结构化风险与机会的共振，因此对于2017年的走势，量能指标将体现格外关键因素，如果今年总体量能萎缩或不及2016年，则市场机会将主要体现在结构性品种表现上，而品种风险的出现也将格外明显。

宁波海顺：建议投资者控制好仓位，以静制动

今日作为2017年的首个交易日，市场迎来开门红，沪指全天高开高走，板块几乎全线上涨，仅少数几个板块微跌；我们宁波海顺认为，今日沪指虽然有所走好，但成交量放大并不明显；创业板也依旧表现低迷，盘中窄幅震荡收出一根十字阴线；可见市场人气不佳，交投依旧清淡；另考虑到去年12月市场的低迷表现以及市场资金面偏紧情况预计会延续到春节前，今日反弹的空间以及持续性仍旧有待观察，操作上建议投资者控制好仓位，以静制动。

山东神光：反弹的节奏或许会有波折

相较于沪指的强势而言，创指继续积弱，分化的状态明显，所以反弹的节奏或许会有波折，持续拉升权重短期不可能形成市场的认同，同时，资金状态来看，流动性虽有缓解，但是并不意味着宽松再临，所以持续性拉升权重的基础也并不存在，市场期待的还是放量的大小齐涨，目前还没有这种迹象。

看空等待中线回补机会

大摩投资：等待中线回补机会

短期预计指数继续维持窄幅震荡的概率较大，操作上我们还是建议投资者短期继续谨慎为宜，在控制仓位的前提下耐心等待中线回补机会。

华讯投资：不要轻易被一天的行情所迷惑

对于投资者而言，今天大盘出现开门红，无论从象征性还是现实版都是具有积极意义的。但今天的反弹是否意味着后期行情就此步入上涨，强势还需要多留一个心眼。不要轻易被一天的行情所迷惑。因为一根阳线不能说明一切问题，只有当指数兼顾量能，去突破某一重要技术压力位时，才能够更有说服力。因此，基于今天市场的走势而言，明天的考验才是真正的考验，此时不要急于追涨。

“一号文件”渐行渐近 四角度布局农业供给侧改革概念股

来源：证券日报

随着2017年的到来，中央“一号文件”成为A股市场关注度最高的话题之一。对此，分析人士表示，自2004年以来，中央“一号文件”已连续13年聚焦“三农”问题，而今年“一号文件”也将大概率围绕“三农”。今年“一号文件”或于1月下旬至2月上旬发布，而中央农村工作会议的关键词之一“农业供给侧结构性改革”是今年“一号文件”的热门“人选”。

而农业供给侧结构性改革也是近期市场上的一大热点，在刚刚闭幕的中央农村工作会议、中央经济工作会议上分别强调，“要着力加强农业供给侧结构性改革”、“要深入推进农业供给侧结构性改革”，农业部部长韩长赋也表示，调整农业结构、推进绿色发展、推进创新驱动、推进农村改革、稳定粮食生产等五大任务将是今年农业供给侧结构性改革工作的重点。

事实上，对于这一热点主题，研究机构发布了诸多评论，其中，申万宏源认为，农业供给侧结构性改革备受关注的原因有三方面：1.2016年煤炭、钢铁等领域供给侧改革均有显著成效，改革难度更大的农业供给侧改革迫在眉睫；2。农业供给侧改革正进入攻坚期。经历2015年的农业供给侧改革，以玉米为例，种植面积已经下降了3000万亩，产量下降0.2亿吨，初见成效，后期正常减产的同时，需配合去库存同时进行；3。针对农业供给侧改革对农民减收的影响提出解决方案。

而投资策略上，综合申万宏源、中国银河、长江证券、招商证券、华创证券、中泰证券等机构观点发现，以下四领域投资机会最受机构看好。

首先，种植业。目前国内杂交玉米、水稻种子库存几乎等于一年产品的需求量，种业将成为今年供给侧改革的重要领域，粮食价格企稳有望使板块估值得以解放，个股方面，机构建议关注：隆平高科、登海种业、农发种业、荃银高科以及玉米深加工行业的中粮生化。

第二，土地流转。2017年农村土地流将转步入加速期，有利于社会金融资本盘活农村土地资产，培育新型农业经营主体，推进适度规模化，有望再次释放巨大的增长潜力和财富价值。个股方面，机构建议关注：象屿股份、辉隆股份等。

第三，农垦改革。2017年农垦和供销社系统迎来历史性发展机遇。中央经济工作会议重提国企改革和企业家精神，并有望在股权激励和员工持股等方面寻求突破，建议关注农垦和供销社等国企主导板块的投资机会，个股方面，机构建议关注北大荒。

第四，饲料。养殖产业链集中度提升，进而带动整体技术水平的提升，以实现养殖业结构优化。而由于饲料企业多下探产业链至养殖端，猪价维持高位将利好明年饲料企业盈利能力的提升。重点关注饲料板块，推荐标的包括：海大集团、禾丰牧业、金新农、唐人神。

名家观点李迅雷：2017股市撸起袖子干是进攻还是防守？

来源：同花顺；作者：李迅雷

2017年元旦假期最热的词非“撸起袖子”莫属，更有人打趣地用此来判断资本市场的投资机会，说撸袖子干预示着2017年股市行情在春季和秋季，因为夏天穿短袖不用撸袖子，冬天穿棉袄没法撸袖子，只有春秋两季才能撸袖子。我倒是觉得，先要想清楚干什么，是进是退还是守，才有可能从中找到机会。

从历年财政政策和货币政策变化判断方向

从历年国家财政政策和货币政策的变化特征看，政策总是逆周期的，即经济过热的时候收紧，经济疲弱的时候宽松。我收集了过去23年的中央经济工作会议中关于次年的经济政策安排，发现实施积极财政政策的年份居多，货币政策宽松的年份很少，这反映出中国经济增长的投资拉动型特征。

尽管货币政策执行者总是希望保持稳健甚至略紧，但实际执行的效果却是货币总量的大幅上升，中国最终成为货币规模最大的国家；财政政策的执行情况倒是一直不折不扣，货币政策和财政政策的执行特点均与体制因素有很大关系。

随着两年四万亿经济刺激乘数效应的显现，2011年通胀率明显上升，这就使得执行两年的适度宽松货币政策终止，但由于经济增速已在2011年见顶回落，且已连续回落六年，故积极财政政策一直维持至今。

尽管2011年至今财政、货币政策的总基调维持不变，但其内涵还是有所变化，表现为财政政策从2015年开始加大了力度，实际财政赤字率大幅上升，2016年提出“积极财政政策要加大力度”，2017年则更明确地提出要“更加积极”。而在货币政策方面，2015年五次降息、五次降准，应该属于偏宽松的；2016年则前松后紧，主要原因是人民币贬值压力加大，金融泡沫和杠杆率水平不降反升。

由此可见，2017年执行更加积极的财政政策，是为了防止经济下滑幅度过大(目前一致预期为6.5%)，货币政策偏向中性，则是为了防范发生系统性金融风险。如果这一推理逻辑成立，则2017年仍与2016年同为防守之年，而非进攻之年。

当然，进攻也可以视为一种更加进取的防守策略，如2015年伴随着大众创业、万众创新和互联网+的热潮，央行趁势推进利率市场化和人民币国际化，其他监管机构也力推金融创新，但结局似乎不甚理想，不仅发生了股灾，而且还使得人民币贬值预期大增，这就注定了2016年成为抑制金融创新、防范金融风险的金融管制发力之年。

2017年，政策上既要防止楼市的泡沫继续膨胀，又要防止外汇的大量流失，同时，还要面对因利率走高对巨量金融产品造成的冲击，谁能够在这样的背景下撸起袖子开展进攻呢？天上又不会掉馅饼，故防守理当成为第一要务。

防守之年该做什么：国企改革首当其冲

既然是防守之年，首先该做什么呢？是农业供给侧结构性改革吗？我觉得，尽管解决三农问题很重要，但因第一产业在GDP的占比不到10%，故不是当前最紧迫的任务。

2017年被确定为改革深化之年，改革的内容又很多，我认为国企改革应该列在所有改革之首，因为国企改革与供给侧结构性改革的五大任务密切相关。前不久召开的中央政治局会议提出，2017年要加快推进国企、财税、金融、社保等基础性关键性改革，更好发挥经济体制改革的牵引作用。可见，国企改革排在各项改革的首位。国企中很大一部分属于周期性行业，不仅面临高库存和产能过剩的压力，而且债务率较高，只要国企改革的五大任务能够完成，供给侧结构性改革的完成率就可以大大提高。

例如，当前仅国企的杠杆率(负债/GDP)就达到114%，若加上民企的负债规模，中国企业的总体杠杆率水平是美国的两倍左右，应该是全球最高了。按中财办杨伟民副主任的说法，每年的利息支出就要超过4万亿元，相当于2015年中国GDP增量部分。因此，中央经济工作会议明确要把降低企业杠杆率作为重中之重。要支持企业市场化、法治化债转股，加大股权融资力度，加强企业自身债务杠杆约束等，降低企业杠杆率。会议还进一步明确了混合所有制改革是国企改革的重要突破口，同时将加快推动国有资本投资、运营公司改革试点。

国企改革的推进从上世纪九十年代初开始到现在，至少经历了四轮，且取得了很多成果。这轮国企改革的方向和方法完全正确，难点在于改革推进的深入度方面，即混改中民间资本的参与度、债转股的实现比例、证券化率的提升率等能有多大。不过，本轮改革自上而下的动力应该比前几轮都要足，因为国企的债务规模到2016年底将接近90万亿元，且跑冒滴漏仍绵绵不断，给经济带来很大的风险。要做好防守工作，就是不让国企的杠杆率进一步上升。

加强金融监管与监管体制改革乃当务之急

比较近三年中央经济工作会议关于金融风险的提法，可以发现措辞愈加严厉和具体，如2014年的会议报告认为 ，“经济风险总体可控，但化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险将持续一段时间” ；2015年的会议提出要防范和化解金融风险，具体又提到地方债风险和非法集资问题；2016年中央经济工作会议则提出，把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点。

“下决心处置一批风险点”，究竟是指哪些风险点呢？地方债应该不是风险点，因为财政部已经进行了8万多亿元的地方债置换；银行不良率是长期问题，也不是当下的风险点。笔者认为，缺乏监管的银行表外业务、高杠杆运作的债务市场以及汇率下行带来的风险是当前的主要风险点。

近期央行提出，从明年一季度起将银行的表外理财纳入“广义信贷”范围，受MPA考核。这意味着这么多年来越做越大的银行表外业务及与表外业务相关的金融同业业务将受到更多的监管和制约。与表外业务相关的理财和同业业务一直是监管薄弱的盲区，同时也是导致债券市场杠杆率过高的原因所在。最近，由于市场利率上行，导致债券市场价格下跌，这相当于债市的去杠杆，与2015年股灾有点类似，这又带来新的违约风险。

在金融混业化趋势越来越强的情况下，传统的监管模式、监管手段和覆盖范围都难以适应金融的新趋势，故监管的模式、手段和范围都需要做相应调整，如过去官方在提及金融风险时，总会提出防范区域性和系统性金融风险，但2016年7月份之后就只提防范系统性金融风险了，因为随着互联网金融的快速发展，金融风险的区域性特征越来越不明显，很多违约事件的发生都是全国性的。从2015年股灾到2016年区域性房价大涨，都与金融监管偏弱有关。这次中央经济工作会议仍然把防风险提到比稳增长更重要的高度，也充分说明金融监管体制改革确实是当务之急。

2017年：防守型投资机会在哪里

供给侧结构性改革深化之年，投资机会当然也是结构性的。因为政府需要坚守的两条底线是经济稳增长和不爆发系统性金融风险，这就意味着经济要继续靠投资来拉动，才不至于出现大幅回落；投资又是政府主导的，故基建投资等相关行业与公司的收入增长依然可观。

此外，国企改革带来的投资机会也值得去把握。国企改革不管朝哪个方向推进，目的总是为了改好，提高国企的业绩、降低杠杆率。从这个意义上讲，混改和债转股(提高证券化率)带来的相应机会是存在的，但局部机会多于整体机会，如经济大省或直辖市的国企改革机会多于经济落后省份，混改或债转股要全面铺开并不现实，毕竟体量过大。

从不发生系统性金融风险这条政策底线出发，稳定汇率将成为一个重要目标，在外汇管制进一步严厉的背景下，那些能够有效对冲贬值风险的金融产品或实物资产也值得投资。俗话说按下葫芦浮起瓢，但在现实经济中，“按下”汇率后，“浮起来”的可不止只有一样东西，如沪港通、深港通不失为一种对冲贬值风险的手段；购买黄金也是一种对冲风险的手段。有人说如果美元涨，那么黄金应该跌，但事实上2016年黄金的涨幅就超过美元指数的涨幅，2017年估计还是如此，更何况考虑到贬值因素，以人民币标价的黄金涨幅会更大。

2017年的房地产行业倒不用担心泡沫破灭，政策的用意是不让泡沫继续扩大，这就需要抑制房地产投资，但住宅用地的供给和热门城市的购房需求依然还是管制，所以，局部的供不应求和供过于求的现象会同时并存。对于供不应求的区域而言，房价上涨的空间依然存在，只是上涨在时间上估计要等到十九大以后。此外，酝酿中的房产税将是对投资楼市的一大掣肘，只是推出的时间窗口很难选择。故楼市的投资机会仍然是结构性的，区域分化现象会日渐突出。

债市的调整估计还会延续，利率处于过去十五年来的相对低点，其适度上调的可能性还是存在，或因为稳汇率与稳利率这两大目标很难同时实现。股市活跃对于当前的国企改革和去杠杆都有利，所以，从政策层面看，股市更应该扶持而非打压，前提是不要让金融机构过度介入、肆意炒作而导致经济脱实向虚。由此判断：在经济依然下行，股市缺乏基本面支持的一年里，难有趋势性行情，在震荡起伏中，跌出来的是机会，涨上去的是风险。对资本市场而言，讲政治比以往任何时候都要奏效，尤其要关注十九大前后的资本市场政策动向。