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这是球友问“闲来一坐话投资”的问题：关于调味品行业的看法。如果可以，能不能评价一下海天味业现在的估值算高，中，低哪个位置？
闲兄是这样回答的：
调味品行业，用我的话说，“行业命相”还是不错的，弱周期，快消品，且与日常生活有关，个人投资者更容易接触和了解。当然，这个行业现在也呈现几个主要品牌激烈竞争的格局，而且有的企业也正处于扩张周期之中。
海天味业的品牌优势、渠道优势、规模优势、成本优势，以及对经销商先款后货的模式，无疑在业内是龙头与翘楚，特别其毛利率与净利率更是远高于竞争对手。真乃优秀企业也，且分红还不错。
关于估值，这是最难回答的问题，或者也是不能直接回答的问题。依1-9月的扣非净利增速10.13%推测，16年扣非净利在26-27亿之间。以现在的市值838.3亿计算，市盈率在32-31倍之间。以我个人的眼光，从目前的增速来看，这个估值不能说有多大的性价比优势。
关于估值，还可以给你提供一种思路，如海天将来1000亿市值，即由现市值再上涨19.29%，那么届时给予30倍市盈率，则需要其净利33.33亿来支撑；如果市场给予它20倍市盈率，则需要50亿净利来支撑。而在市场低迷情况下，市场给予其20倍市盈率估值也未必过份，就是给予它25倍市盈率也是有可能的，如是，便需要实现年净利40目标来支撑。如此一衡量，这个价位至少不是让人流口水的感觉。
但是，世界上就是怕有“但是”，因为一家企业的估值有时未必会降至你的心理价位，就是有些较高估值的也未必是以较大幅度的下跌来完成，有时可能它作长时间横盘或者一个区间的上下振荡，以时间去消化估值，等待企业业绩来提升。更何况企业的下一步增长速度也是不好预料的。因此，何时下手，只有自己“艺术性”地处理了。
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