“结构性牛市吧，我们还没有看的那么乐观。”对于本轮来势迅猛的行情，多数基金、券商人士在接受记者采访时，尚未扭转之前的谨慎思路，不少人认为，即便大盘继续反弹，2400点至2500点可能是行情的阶段性高点。
火箭三级论
由于近期出现了大盘连续上行的逼空走势，有些市场人士就此喊出，未来可能会形成类似2006年底、2008年底这样的中长线牛市行情。
知名市场人士——安信证券首席经济学家高善文，抛出了“火箭三级推进论”。“发射人造卫星需要克服巨大的地心引力作用，进入地球轨道需要三级递进的火箭推送过程。A股的常年低估值，打一个不太恰当的比方，就像强大的地心引力，把指数禁锢住。”高善文表示，要产生有量级的牛市，把A股指数推上去，也需要三级推进。现在也许已经看到第一级推进器的点火成功，但单靠这一级把市场推进牛市的轨道是不现实的，用不了太长时间这次的推力就会耗竭。
万家基金指出，目前很难再催化类似大级别牛市的机会。第一，经济改善力度不同，目前对经济改善仅是预期；第二，A股投资者仓位不同，当时是绝对低仓，而现在普遍仓位都偏高；第三，对外资的预期不同，上几次外资连续流入提振指数完全超市场预期，但是本次自市场关注沪港直通以来，对外资的流入已经逐渐有所预期，包括银行在内的低估值蓝筹已经逐渐修复A-H估值差距。综上，万家基金认为，
下半年宏观经济的负面因素，同样将影响行情的深入。农银增强收益基金经理史向明表示，房地产持续下行的负面影响可能会在今年下半年至明年逐渐加剧而拖累经济增长，仍需出台更多的货币宽松、降低社会融资成本的措施来稳住经济增长。在这种背景下，预计短期行情将更侧重于估值修复。
机构不敢追高
另一方面，国内券商和基金等主流机构，之所以对本轮行情仍抱有谨慎心态，可能是基于他们之前并未及时布局大盘股。资金数据显示，这轮大盘股的上涨，拉动的主力并非国内的机构，反而是一些外来的资金，比如QFII 机构及私募资金。
7月初，德国获得800亿人民币RQFII额度，德国的资金成本非常低，很可能入场买入国内低估值品种。此外，7月以来，南方富时中国A50ETF累计净申购近10亿份额，为市场注入近75亿元人民币，成为当前为A股注入资金量最多的海外人民币投资工具，这也从侧面说明，境外投资者对中国大盘股的追捧，境外资金发动本轮行情的传闻应非空穴来风。
相比之下，据记者了解，国内公募基金经理对大盘股的介入倾向于跟随，甚至不少基金经理在大盘股崛起后主动放弃了对其投资，反而追入更为安全的、调整到位的创业板股和医药股。这点也可以从基金净值上得到反映，7月22日银行股出现大涨时，主动投资的偏股型公募基金大幅跑输市场。
不少机构人士对记者坦言，短线随着大盘缩量横盘，操作上的难度正在进一步加大。“在没有增量资金进入二级市场的前提下，整体市场仍然没有大幅走高的可能，窄幅波动的局面仍将持续。”中欧智选基金经理苟开红说，在投资上，机会仍然分布在大盘股之外，或表现为老主题逐步退潮、新主题快速轮番炒作。