众所周知，茅台酒已经褪去“国酒”的光环，在6月开始，“国酒”的商标已经停止使用，成为真正的贵州茅台酒。因此受到影响，茅台股价也发生了变化。
22日，有媒体报道称，新版“贵州茅台”商标正式进入市场，不过市场上依旧流通旧版“国酒茅台”商标，意味着2019年的茅台酒将出现两个商标。这会是茅台商标的一次分水岭。分析称，随着“国酒茅台”商标停用，现有“国酒茅台”商标将成为稀缺绝版品种，升值、收藏价值凸显，时间会展现两个商标不同的价值。
此前，7月17日晚间，贵州茅台公布2019年半年度报告显示，报告期内，贵州茅台实现营收394.88亿元，同比增长18.24%；实现归属于上市公司股东的净利润199.51亿元，同比增长26.56%，日赚1.10亿元。
昨日，贵州茅台再显股王神威，股价大涨，收盘价1104，再创历史新高，总市值突破14000亿元。
当盯着市场股价看时，怎么也看不明白茅台。从去年的无厘头跌停，到今年早早股价就突破千元大关，现在居然又上一层楼，突破1100整数位。尽管我深知茅台的业绩确定性最强，受到市场一定程度的追捧，符合当前股市较为悲观的大环境，但还是不能理解近期的茅台股价。
如果盯着公司经营情况看，虽然不能说了如指掌，但还是比较清楚明白。就按公司半年报净利润增长26%来考虑，2019年的每股盈利EPS大概也就是33.6元。按照我给茅台的估值，为25倍市盈率，在考虑到每股约80元的净现金，那么2019年的目标股价也就是920元。
考虑到现在2019年已经过大半，目标价向后调整。如果2020年按照20%的较乐观净利润增长率考虑，则2020年目标价为1088元。
我们以2019年和2020年的目标价平均值作为当下茅台的合理股价的话，则为1004元。
昨日收盘价1104元，较合理价位偏高10%。
1104的股价意味着什么？
1104元的股价暗示，市场认为茅台2019年的净利润增长率是35%，2020年继续增长30%。这不是不可能，但难度极大，除非今年年底茅台提价。
当前股价暗含强烈的茅台涨价预期，透支了至少一年半的业绩。
如果说前期茅台股价突破千元，是投资者追求确定性导致的，那么当下的茅台股价走势，已经是在追求不确定性！
尽管从长期角度看，当前茅台股价没有泡沫，但短期毫无安全边际。
看不懂市场走势，我决定还是继续持股不动，不买不卖。